在全球多数央行和美联储开始降息的大环境下，澳大利亚似乎正在准备进行一次大胆的政策方向调整。
根据彭博的最新报道，由于通货膨胀持续高企和劳动力市场的强劲表现，经济学家普遍预测澳大利亚储备银行（RBA）将在本周二将现金利率提高25个基点至3.85%。市场通过隔夜指数掉期反映出，大约73%的可能性认为澳大利亚央行将加息25个基点。
然而，仅仅在六个月前，澳大利亚央行还试图通过降低利率来刺激经济增长。这一政策转变意味着澳大利亚可能成为少数在当前阶段选择收紧货币政策的主要经济体之一。
政策路径的重新评估迅速影响到债券市场。澳大利亚10年期国债的收益率上周收盘于4.81%，在超出预期的通胀数据公布后一度达到4.90%，并且被多个机构预测在未来几个月内可能会短暂超过5%。
澳洲国民银行（NAB）预测，如果澳洲央行在2月和5月加息，并且全球主权债务收益率上升，10年期国债收益率可能会进一步上升。
但是，一些机构认为，收益率在5%以上难以持续保持。Jamieson Coote Bonds的投资组合经理Chris Manuell表示：“在这种水平上，海外投资者和资产配置者的需求将会显现。”
政策预期的转变，是基于最近一系列“意外强劲”的数据。
去年第四季度，澳大利亚央行密切关注的核心通胀指标仍然处于高位，明显超出2%-3%的目标范围。同时，原本预期会逐渐上升的失业率却意外下降至4.1%，比央行的预测低了0.3个百分点。
GSFM的投资策略师Stephen Miller直言：“通胀是一个现实且紧迫的威胁，现在通过加息来应对是最合适的。如果不采取行动，未来可能需要采取更激进的政策工具。”
美国银行的策略师Nick Stenner也指出，在通胀持续高于目标且存在上行风险的情况下，“保持利率不变将引起市场对央行通胀承诺的怀疑”。
澳洲央行可能的加息，是在全球货币政策明显分化的背景下发生的。
美联储和一些亚洲经济体被认为即将降息，欧元区预计将保持观望态度，而日本则倾向于进一步收紧政策。
这种分化已经在汇率上显现出来。澳元今年累计上涨约5%，在主要货币中名列前茅，被市场视为对金融环境的“被动收紧”。
澳洲国民银行指出，如果本周真的加息，更可能是一次“预防性加息”，而不是新一轮紧缩周期的开始。
