面對股市對關稅威脅的冷靜態度,債券市場投資者卻顯得更爲謹慎。隨着8月1日關稅生效日期的臨近,美國債券市場避險情緒不斷增強,連續四天上漲。

本週一,美國國債的收益率普遍下降,特別是基準的10年期國債收益率下降了約5個基點,降至4.37%,這是一週多以來的最低點,並且是連續第四天上漲。長期債券的漲幅也相當顯著,30年期美國國債的收益率下降了5個基點,降至4.94%。

本週,美國和歐盟官員繼續進行貿易談判,但目前尚未取得重大進展,這增加了下個月30%關稅可能生效的風險。根據央視新聞的報道,美國總統特朗普之前宣佈,將從8月1日起對從歐盟進口的商品徵收30%的關稅。

對關稅的擔憂促使資金從股市轉向更安全的美國國債。XTB Ltd.的研究總監Kathleen Brooks表示,對關稅風險和8月1日最後期限的擔憂正在增強市場的避險情緒。她指出,這導致了“資金從股市小幅重新配置到美國國債等更安全資產中”。

關稅截止日逼近,美股“不屑一顧”,但美債已“四連漲” - 圖片1

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除了貿易緊張局勢,對美國國內政策的預期也在影響市場。交易員們正在押注所謂的“鮑威爾對沖”策略,以防範特朗普可能解僱美聯儲主席鮑威爾的風險,這一策略爲短期國債提供了支持。

市場觀點認爲,鮑威爾的繼任者將支持特朗普降息,從而降低短期收益率。受此影響,美國兩年期國債的收益率在週一下降了2個基點,降至3.85%。

鮑威爾計劃在週二的美聯儲會議上發表開幕致辭,但預計他不會在下週政策決定之前對利率前景發表評論。互換市場顯示下週降息的可能性幾乎爲零,全年總計降息46個基點的預期與上週五基本持平。

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儘管當前債市避險買盤強勁,但並非所有市場參與者都認爲美國國債收益率會持續下降。

瑞穗國際的多資產策略師Evelyne Gomez-Liechti指出,部分投資者可能正在對曲線陡峭化交易進行獲利了結。

一些信號也預示着長期收益率可能面臨上升壓力。彭博策略師Edward Harrison在一份報告中寫道:“即使在最終的關稅措施出臺之前,兩年期通脹互換利率也已達到2023年初美聯儲加息以來的最高水平。這表明,儘管週一美債有所波動,但長期收益率仍將面臨上升壓力。”