一場由企業債發行激增和對發達國家財政狀況的擔憂引發的全球債券拋售潮正在加劇，拖累美國國債和歐洲債券走低，並蔓延至日本市場。
9月3日週三，日本20年期國債收益率攀升至1999年以來的最高點， 30年期國債收益率更是創下歷史新高。與此同時，美國30年期國債收益率在週二飆升並拖累華爾街股市後，目前仍維持在接近5%的高位。歐洲方面，德國長期債券期貨已連續第五個交易日下滑。
更高的收益率削弱了股票的吸引力，導致亞洲股市普遍承壓。在外匯市場，日本國內的政治不確定性導致日元走弱，美元指數則連續第二天上漲。現貨黃金漲0.1%。
日經225指數下跌1%報41886.93點。日本东证指數下跌1%。 歐洲斯托克50指數期貨上漲0.3%。標準普爾 500 指數期貨幾乎沒有變化。 臺灣證交所加權股價指數收漲0.3%，報24100.30點。 歐元幾乎沒有變化，報 1.1632 美元。 美元/日元上漲0.13%，至148.52日元。 10年期美国国债收益率上涨两个基點至4.28%。 日本10年期國債收益率持平於1.625%。 西德克薩斯中質原油下跌 0.3% 至每桶 65.42 美元。 現貨黃金漲0.1%，報3537.08美元/盎司。 比特幣下跌 0.3% 至 111050.86 美元。 債務發行井噴與財政赤字擔憂創紀錄的公司債發行量是引爆本輪拋售的直接導火索。據統計，本週二，全球借款人至少發行了價值900億美元的投資級債務，使全球信貸市場迎來今年最繁忙的一週之一，部分市場發行量甚至接近或打破了紀錄。據媒體報道，歐洲單日債券發行量達到了創紀錄的496億歐元。
策略師Garfield Reynolds指出，全球經濟似乎對特朗普總統關稅政策帶來的壓力錶現出較好的應對能力，但這反而重新點燃了市場在2024年就曾出現的擔憂，即對債務可持續性的憂慮可能在未來數年推動收益率持續走高：
“收益率的急升可能會限制股市的任何反彈，因爲不斷上升的借貸成本足以損害公司的前景。”
儘管近期出現拋售，但衡量全球債券表現的彭博全球綜合指數今年以來仍錄得6.7%的回報，不過週二該指數錄得了自6月6日以來的最大單日跌幅。
日本政局動盪加劇債市壓力在日本，本地因素進一步加劇了債市的拋售壓力。除了跟隨全球趨勢外，投資者還對國內的政治不確定性感到擔憂。此前，日本首相石破茂的一位關鍵盟友表示，如果首相批准，他將辭去自民黨幹事長一職。這一動向增加了政局的變數。
此外，市場對本週四即將舉行的日本30年期國債拍賣持謹慎態度，也對超長期債券構成了賣壓。Gama Asset Management的全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello表示：
“作爲債券投資者，我在日本維持低配久期，並在全球範圍內避開更長期的債券。我對這次30年期國債拍賣非常謹慎，全球和本地因素都在推高收益率。”
週三，日本30年期國債收益率一度升至3.28%，創下有記錄以來的最高水平。與此同時，20年期國債收益率也觸及2.69%，爲1999年以來的新高。
美元/日元上漲0.13%，至148.52日元。
在美國，國債收益率曲線的形態正成爲市場焦點。分析師認爲，曲線陡峭化（即長期收益率上升速度快於短期收益率）的壓力將持續存在。澳大利亞國民銀行（National Australia Bank）的策略師Kenneth Crompton表示：
“收益率曲線陡峭化的壓力將保持持續性，一系列因素正在不斷增加美國曲線的風險溢價。”
市場正密切關注本週五即將公佈的美國就業數據。澳新銀行（Australia & New Zealand Banking Group）亞洲研究主管Khoon Goh分析稱：
“我們可能會看到美國收益率曲線面臨更多陡峭化壓力，特別是如果週五的非農就業數據疲軟，市場開始計入更多美聯儲近期降息的預期。英國和日本可能也會面臨類似壓力。”
美國30年期國債收益率重回5%關口附近。
在地緣政治和宏觀經濟層面，全球交易員正努力應對一系列複雜因素，包括關鍵經濟數據、美國關稅政策、美聯儲的獨立性以及全球財政前景。貝森特將於週五開始接受美聯儲主席職位的面試。
與此同時，美國總統特朗普表示，其政府將請求最高法院做出快速裁決，希望推翻一家聯邦法院此前認定其多項關稅爲非法徵收的判決。此外，在澳大利亞，該國第二季度經濟增長加速，鞏固了央行本月維持利率不變的理由，該國債券也隨之走低。這些因素共同作用，使得全球股票市場似乎正處於一個十字路口。
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