大摩揭祕爲何歐佩克+官宣增產後油價仍堅挺：配額上調但實際產量未增長

歐佩克+增產未顯著增加實際產量，布倫特原油價格堅挺

據FOREXBNB報道，沙特與俄羅斯主導的歐佩克+產油國聯盟正在提高石油產量配額，意圖重啓閒置產能以奪回市場份額。儘管歐佩克+宣佈增產，但摩根士丹利指出實際產量並未顯著增加，布倫特原油期貨價格仍徘徊在65-66美元附近。

摩根士丹利分析師在報告中提到，儘管3月至6月歐佩克+宣佈的石油產量配額提高了約100萬桶/日，但實際產量增長困難，尤其是沙特阿拉伯的石油產量在宣佈提高配額後並未顯著提升。

全球石油市場受到歐佩克+核心產油國意外加快放鬆供應限制的衝擊。在特朗普關稅政策導致的全球貿易摩擦威脅需求之際，大宗商品交易員擔憂供應過剩預期可能導致布倫特原油價格下跌。然而，布倫特原油價格近期持續堅挺，高於5月份的年內最低點60美元左右。

投資機構普遍認爲，歐佩克+的轉向旨在奪回市場份額，並懲罰內部超產成員國。摩根士丹利的調查報告基於煉油廠加工吞吐量、貨運出口、管道流量、庫存跡象以及六家機構對實際產量的估算。

摩根士丹利預計，6月至9月核心成員國的石油供應量將增加約42萬桶/日，其中約一半增量來自沙特。同時，該機構維持對石油供應過剩的悲觀預期，預計今年歐佩克+之外的石油供應將增加約110萬桶/日，超過全球需求增幅約80萬桶/日。

摩根士丹利分析師團隊表示，即使沒有歐佩克+產量增加，油市前景也將更爲疲軟，推動供應過剩。全球基準布倫特原油最新報66.45美元/桶，2025年以來下跌11%。摩根士丹利預計下半年價格平均約爲57.50美元/桶。

高盛持續扮演原油大空頭角色，預測未來一年內原油市場供應過剩可能導致美國頁岩油產量更早地出現階段性峯值，且峯值可能比預期更低迷。高盛、美國銀行、摩根大通等華爾街金融巨頭均預測2025年及2026年原油市場將出現顯著供應過剩，導致國際油價持續下跌。

高盛下調了對國際油價的預期，預計2025年剩餘時間布倫特原油均價爲60美元/桶，WTI原油均價爲56美元/桶；2026年布倫特原油均價降至55美元/桶，WTI原油均價降至51美元/桶。