大摩揭秘为何欧佩克+官宣增产后油价仍坚挺：配额上调但实际产量未增长

欧佩克+增产未显著增加实际产量，布伦特原油价格坚挺

据FOREXBNB报道，沙特与俄罗斯主导的欧佩克+产油国联盟正在提高石油产量配额，意图重启闲置产能以夺回市场份额。尽管欧佩克+宣布增产，但摩根士丹利指出实际产量并未显著增加，布伦特原油期货价格仍徘徊在65-66美元附近。

摩根士丹利分析师在报告中提到，尽管3月至6月欧佩克+宣布的石油产量配额提高了约100万桶/日，但实际产量增长困难，尤其是沙特阿拉伯的石油产量在宣布提高配额后并未显著提升。

全球石油市场受到欧佩克+核心产油国意外加快放松供应限制的冲击。在特朗普关税政策导致的全球贸易摩擦威胁需求之际，大宗商品交易员担忧供应过剩预期可能导致布伦特原油价格下跌。然而，布伦特原油价格近期持续坚挺，高于5月份的年内最低点60美元左右。

投资机构普遍认为，欧佩克+的转向旨在夺回市场份额，并惩罚内部超产成员国。摩根士丹利的调查报告基于炼油厂加工吞吐量、货运出口、管道流量、库存迹象以及六家机构对实际产量的估算。

摩根士丹利预计，6月至9月核心成员国的石油供应量将增加约42万桶/日，其中约一半增量来自沙特。同时，该机构维持对石油供应过剩的悲观预期，预计今年欧佩克+之外的石油供应将增加约110万桶/日，超过全球需求增幅约80万桶/日。

摩根士丹利分析师团队表示，即使没有欧佩克+产量增加，油市前景也将更为疲软，推动供应过剩。全球基准布伦特原油最新报66.45美元/桶，2025年以来下跌11%。摩根士丹利预计下半年价格平均约为57.50美元/桶。

高盛持续扮演原油大空头角色，预测未来一年内原油市场供应过剩可能导致美国页岩油产量更早地出现阶段性峰值，且峰值可能比预期更低迷。高盛、美国银行、摩根大通等华尔街金融巨头均预测2025年及2026年原油市场将出现显著供应过剩，导致国际油价持续下跌。

高盛下调了对国际油价的预期，预计2025年剩余时间布伦特原油均价为60美元/桶，WTI原油均价为56美元/桶；2026年布伦特原油均价降至55美元/桶，WTI原油均价降至51美元/桶。