美國股市上漲空間仍存，機構投資者或成新引擎

根據FOREXBNB的報道，巴克萊和摩根大通等公司的分析師預測美國股市存在進一步上漲的空間，主要原因是預計機構投資者將放棄謹慎立場，增加對股票的投資。

儘管美國股市已從4月份關稅引發的下跌中強勢反彈，但大型基金經理的持倉仍明顯偏低。德意志銀行的數據顯示，自2010年以來，其整體股票倉位之低僅在23%的時間裏出現過。

儘管看漲的散戶投資者推動標普500指數重回歷史高位，但美國總統唐納德·特朗普不斷變化的貿易政策迫使這些機構投資者保持克制。這種倉位配置反映了機構資產管理者的謹慎情緒，但也給他們提供了增加配置的空間，以跟上市場的步伐。

巴克萊銀行全球股票戰術策略主管Alexander Altmann表示，他的團隊將在未來幾周保持對美股的看多立場，並稱倉位和情緒都“過低”。

摩根大通策略師Dubravko Lakos-Bujas爲首的團隊上週表示，隨着特朗普政府的重點似乎從關稅轉向減稅，“阻力最小的道路就是創下新高”。“即使在全球股市出現V型反彈之後，投資者的倉位仍然處於輕度至中等水平，市場情緒也較爲低迷。”

標普500指數自4月8日的低點反彈了20%，目前正逼近2月19日以來的首次歷史高點。德意志銀行策略師團隊表示，美股從大幅下跌中迅速反彈僅用了不到兩個月的時間，這是有史以來最短的“波動衝擊”。

然而，這波漲勢很大程度上是由散戶投資者推動的，因爲所謂的“聰明錢”一直保持觀望態度，而且基本上還在繼續這種做法。如果股市繼續上漲，這可能會迫使機構投資者開始買入，以跟上漲勢。

Truist Advisory Services聯席首席投資官Keith Lerner表示，與散戶投資者相比，機構投資者“更關注風險，而不僅僅是回報。”Lerner表示，雖然市場存在反彈的催化劑，但他們也對政策相關的陷阱保持警惕。

德意志銀行美國和全球首席股票策略師Binky Chadha及其團隊表示，這種謹慎情緒是其看漲標普500指數的理由之一。如果投資者確信關稅的影響將是溫和且暫時的，他們可能會忽略經濟增長放緩的影響，“並在預期反彈時轉爲增持”。

Chadha預計，該基準指數將創下歷史新高，並在年底前升至6550點，較週一收盤水平再漲9%。

德意志銀行的Thatte表示，在特朗普4月2日宣佈加徵關稅後，機構投資者已“大幅減持”，並在幾天後特朗普暫停加徵關稅時開始增持。

投資者信心的下一個重大考驗是定於週三公佈的美國消費者價格指數 (CPI)，該指數將提供關稅如何影響通脹的線索。

Buffalo Bayou Commodities宏觀交易主管Frank Monkam表示，投資者對本輪漲勢持謹慎態度的一個關鍵因素是擔心債券市場再次出現波動。

他表示：“CPI將是關鍵，未來幾周和幾個月的財政政策發展也至關重要。”