瑞銀：全球智能手機市場就要停止增長了！

瑞銀智能手機調查：購買意向減弱，關稅影響顯著

瑞銀在其第21次智能手機調查中發現，全球智能手機購買意向有所減弱，特別是在美國市場。儘管2025年年初至今的銷量同比增長3.2%，瑞銀對全球智能手機銷量的預測保持保守，預計2025年同比增長僅爲1.0%，2026年持平。智能手機供應鏈股票的估值已反映出接近零增長的預期。

智能手機購買意向在美國市場尤爲明顯減弱，未來12個月的購買意向爲36%，環比下降，同比持平。理想換機週期延長至31.1個月，而美国市场未來12個月的购买意向大幅下降至37%。瑞銀認爲，這可能是因爲美國市場在關稅實施前已出現需求提前釋放的情況，导致未來12個月的购买意向下降。

關稅對智能手機市場的影響

如果美國對進口智能手機徵收關稅，原始設備製造商可能不得不提高價格，這將影響全球智能手機買家的情緒。19%的受訪者表示擔心關稅對價格的影響是他們不太可能購買智能手機的原因。然而，82%的受訪者表示願意接受一定程度的漲價，62%的人表示如果漲價超出合理範圍，會選擇更便宜的替代機型，17%的人表示會完全推遲購買。

智能手機人工智能功能的興趣

儘管對智能手機生成式人工智能功能的興趣持續上升，但尚未引發消費者購買行爲的任何有意義變化。受訪者繼續表示，他們不太可能提前購買時間或爲增量生成式人工智能功能支付額外費用。

瑞銀對智能手機相關股票的看法

瑞銀看好日月光、博通、鴻海、英飛凌、長電科技、立訊精密、聯發科、美光科技、村田製作所、三星、SEMCO、SK海力士和臺積電等智能手機供應鏈股票。對華虹半導體持謹慎態度，對LG Display持中性評級，對苹果和小米的评级为中性。

瑞銀的調查顯示，智能手機市場的增長前景在2025年和2026年面臨挑戰，這在一定程度上取決於關稅情況。儘管消費者對智能手機上的生成式人工智能功能的興趣逐漸提升，但目前尚處於應用初期，對拉動新增需求可能產生的影響有限。