瑞银：全球智能手机市场就要停止增长了！

瑞银智能手机调查：购买意向减弱，关税影响显著

瑞银在其第21次智能手机调查中发现，全球智能手机购买意向有所减弱，特别是在美国市场。尽管2025年年初至今的销量同比增长3.2%，瑞银对全球智能手机销量的预测保持保守，预计2025年同比增长仅为1.0%，2026年持平。智能手机供应链股票的估值已反映出接近零增长的预期。

智能手机购买意向在美国市场尤为明显减弱，未来12个月的购买意向为36%，环比下降，同比持平。理想换机周期延长至31.1个月，而美国市场未来12个月的购买意向大幅下降至37%。瑞银认为，这可能是因为美国市场在关税实施前已出现需求提前释放的情况，导致未来12个月的购买意向下降。

关税对智能手机市场的影响

如果美国对进口智能手机征收关税，原始设备制造商可能不得不提高价格，这将影响全球智能手机买家的情绪。19%的受访者表示担心关税对价格的影响是他们不太可能购买智能手机的原因。然而，82%的受访者表示愿意接受一定程度的涨价，62%的人表示如果涨价超出合理范围，会选择更便宜的替代机型，17%的人表示会完全推迟购买。

智能手机人工智能功能的兴趣

尽管对智能手机生成式人工智能功能的兴趣持续上升，但尚未引发消费者购买行为的任何有意义变化。受访者继续表示，他们不太可能提前购买时间或为增量生成式人工智能功能支付额外费用。

瑞银对智能手机相关股票的看法

瑞银看好日月光、博通、鸿海、英飞凌、长电科技、立讯精密、联发科、美光科技、村田制作所、三星、SEMCO、SK海力士和台积电等智能手机供应链股票。对华虹半导体持谨慎态度，对LG Display持中性评级，对苹果和小米的评级为中性。

瑞银的调查显示，智能手机市场的增长前景在2025年和2026年面临挑战，这在一定程度上取决于关税情况。尽管消费者对智能手机上的生成式人工智能功能的兴趣逐渐提升，但目前尚处于应用初期，对拉动新增需求可能产生的影响有限。