華爾街普遍做空美元，黃金或成全球首選儲備資產

美國銀行最新發布的基金經理調查顯示，華爾街上的交易員們正在以創紀錄的規模做空美元。這一趨勢引發了對美元衰落是否爲長期發展過程的討論。知名財經博客網站Zerohedge認爲，美元的衰落始於十多年前，並在2022年俄烏衝突後加速發展，去美元化現象愈發明顯。

有趣的是，去美元化進程中最大的贏家並非其他法定貨幣，而是黃金。法國興業銀行的圖表顯示，自2024年以來，去美元化並未使其他主要儲備貨幣受益，而黃金的份額在此期間明顯增加。

美元在全球外匯儲備中的份額下降

法國興業銀行指出，美元在全球外匯儲備中的份額下降，在2020年新冠疫情危機期間一度暫停，但從2023年下半年起又重新恢復。自2023年第三季度以來，美元外匯儲備的份額已跌至50%以下，降幅達-5.8個百分點。在這一階段，黃金是主要受益者，其份額增長了7.9個百分點，達到23.3%，反映出各國央行正在努力實現儲備資產持倉的多元化。

貨幣 2023年第三季度外匯儲備份額 變化
美元 50%以下 -5.8個百分點
黃金 23.3% +7.9個百分點

歐洲央行的報告也反映出類似的格局變化。據歐洲央行稱，受創紀錄的購買量和金價飆升的推動，黃金已超越歐元，成爲全球央行第二大儲備資產。2024年黃金佔全球官方儲備的比例達到20%，超過了歐元的16%，僅次於美元的46%。

資產 2024年全球官方儲備比例
美元 46%
黃金 20%
歐元 16%

根據歐洲央行的數據，各國央行的黃金儲備在20世紀60年代中期曾達到3.8萬噸的峯值，在2024年已再次上升至3.6萬噸。歐洲央行的報告稱：“全球各國央行目前的黃金儲備幾乎與1965年持平。”

黃金成爲吉芬商品

在供應方面，歐洲央行指出，近幾十年來黃金供應量在價格高企時期會增加。Zerohedge表示，黃金已成爲吉芬商品，即需求僅隨價格上漲而上升，任何增量供應都將很快被更大的需求所吸收。

Zerohedge預測，如果當前黃金積累和去美元化的軌跡持續下去，那麼預計黃金將在2030年左右超越美元，成爲世界首選儲備資產。屆時美國債務規模可能已達到50萬億美元。