华尔街普遍做空美元，黄金或成全球首选储备资产
美国银行最新发布的基金经理调查显示，华尔街上的交易员们正在以创纪录的规模做空美元。这一趋势引发了对美元衰落是否为长期发展过程的讨论。知名财经博客网站Zerohedge认为，美元的衰落始于十多年前，并在2022年俄乌冲突后加速发展，去美元化现象愈发明显。
有趣的是，去美元化进程中最大的赢家并非其他法定货币，而是黄金。法国兴业银行的图表显示，自2024年以来，去美元化并未使其他主要储备货币受益，而黄金的份额在此期间明显增加。
美元在全球外汇储备中的份额下降
法国兴业银行指出，美元在全球外汇储备中的份额下降，在2020年新冠疫情危机期间一度暂停，但从2023年下半年起又重新恢复。自2023年第三季度以来，美元外汇储备的份额已跌至50%以下，降幅达-5.8个百分点。在这一阶段，黄金是主要受益者，其份额增长了7.9个百分点，达到23.3%，反映出各国央行正在努力实现储备资产持仓的多元化。
| 货币 | 2023年第三季度外汇储备份额 | 变化 |
|---|---|---|
| 美元 | 50%以下 | -5.8个百分点 |
| 黄金 | 23.3% | +7.9个百分点 |
欧洲央行的报告也反映出类似的格局变化。据欧洲央行称，受创纪录的购买量和金价飙升的推动，黄金已超越欧元，成为全球央行第二大储备资产。2024年黄金占全球官方储备的比例达到20%，超过了欧元的16%，仅次于美元的46%。
| 资产 | 2024年全球官方储备比例 |
|---|---|
| 美元 | 46% |
| 黄金 | 20% |
| 欧元 | 16% |
根据欧洲央行的数据，各国央行的黄金储备在20世纪60年代中期曾达到3.8万吨的峰值，在2024年已再次上升至3.6万吨。欧洲央行的报告称：“全球各国央行目前的黄金储备几乎与1965年持平。”
黄金成为吉芬商品
在供应方面，欧洲央行指出，近几十年来黄金供应量在价格高企时期会增加。Zerohedge表示，黄金已成为吉芬商品，即需求仅随价格上涨而上升，任何增量供应都将很快被更大的需求所吸收。
Zerohedge预测，如果当前黄金积累和去美元化的轨迹持续下去，那么预计黄金将在2030年左右超越美元，成为世界首选储备资产。届时美国债务规模可能已达到50万亿美元。
