滙豐上調今明兩年黃金價格預期：地緣政治疊加財政風險驅動避險需求

滙豐銀行上調2025年黃金均價預測值至3215美元/盎司

滙豐銀行最新發布的研究報告大幅上調了2025年黃金均價預測值，從每盎司3015美元上調至3215美元，2026年預測值也同步上修至3125美元，較此前2915美元的預期增長7.2%。

報告指出，全球風險格局的演變和主權債務的攀升是支撐黃金長期價值的核心邏輯。歷史數據顯示，在經濟不確定性升溫及地緣政治博弈加劇時期，黃金作爲避險資產的配置價值顯著提升。今年4月末，現貨黃金曾觸及3500.05美元/盎司的歷史峯值，較2023年初漲幅超40%。

截至北京時間7月1日21:30，國際金價維持在3360美元/盎司附近高位震盪。滙豐分析師團隊預計，2025年剩餘時間金價將在3100-3600美元區間運行，2025年末的目標價看至3175美元，預計截至2026年末或將回落至3025美元。該機構特別指出，即使金價出現技術性回調，維持在3000美元上方的價格中樞已實質性強化黃金作爲資產避風港和投資組合穩定器的戰略地位。

金價走勢與央行購金行爲的關聯性

報告進一步分析稱，金價走勢與央行購金行爲存在顯著關聯性：當金價突破3300美元后，各國央行增持黃金的節奏可能趨緩；若回調至3000美元附近，則可能引發新一輪儲備資產配置潮。

在實物消費領域，價格傳導效應更爲直接，若國際金價持續站上3500美元，以印度、中國爲代表的黃金消費大國或將面臨需求收縮壓力，珠寶首飾、投資金條等零售市場可能出現量價背離現象。

市場關注美國政策動向

當前市場正密切關注美國政策動向：參議院共和黨人仍在推動特朗普政府時期提出的稅改法案，儘管黨內對3.3萬億美元債務擴張存在分歧。財政部長貝森特近期警告，7月9日關稅調整窗口臨近可能加劇貿易摩擦。這些政策變量與地緣政治風險交織，或將繼續爲黃金市場注入不確定性。

滙豐研究團隊認爲，在多重宏觀因素博弈下，黃金的貨幣屬性與商品屬性將呈現動態平衡，投資者需持續關注實際利率走勢、美元指數波動及地緣政治風險溢價的變化。