看漲情緒愈發濃厚！歐元多頭期權激增：押注兌美元將漲破1.20關口

外匯期權市場中歐元交易量激增，投資者看漲情緒濃厚

在規模超過3000億美元的外匯期權交易市場中，歐元交易量再次凸顯其重要性。根據美國存管信託與清算公司(DTCC)的數據，週四的交易額超過了560億美元，是日元交易額（130億美元）的四倍多，也比排名第三的加元交易額高出約五倍。

外匯交易員們正密切關注歐元看漲期權，數據顯示，過去一週，押注歐元兌美元突破1.20的合約成交量大幅上升。這一現象表明，隨着美國貿易戰和財政恐慌削弱了對美元的需求，新的資金正紛紛湧入看漲歐元的策略中。

東京瑞穗證券公司首席策略師Shoki Omori表示：“歐元多頭信心十足，本週我們從期權市場也能看出這一點。如果特朗普真的全面禁止貿易，那麼歐元區將成爲美國之外最大的經濟體‘區域’，屆時投資者將會對這種貨幣進行交易。”

週四，歐元兌美元匯率突破1.17，達到自2021年9月以來的最高水平。伊朗與以色列達成停火協議，以及市場預期美聯儲將降息，這些因素都對美元造成了壓力。德國具有歷史意義的財政支出計劃也增強了投資者的信心，認爲歐洲終於擺脫了多年的停滯狀態，從而進一步堅定了持有歐元的意願。

在過去一個月裏，歐元兌幾乎所有十國集團成員國的貨幣都升值了。歐洲央行行長拉加德下週在辛特拉的演講可能會成爲交易員們關注的下一個觸發因素。

外匯及全球支付公司Convera的策略師Antonio Ruggiero表示：“由於地緣政治緊張局勢以及美元一貫的避險屬性，對美元的支持曾短暫出現過，但如今這種支持幾乎已經完全消失。歐元將繼續受益於持續存在的美元悲觀情緒。”

當然，有人警告稱，歐元的漲勢可能會逐漸失去動力。荷蘭國際集團公司的策略師Francesco Pesole在一份報告中寫道，歐元兌美元的短期合理價值已經大幅上升。他說道：“在關稅、國債或者美聯儲方面，必須得采取一些措施，否則美元匯率可能會跌至1.20這一水平。”

不過，相關數據表明，市場對於歐元進一步上漲仍抱有信心。DTCC數據顯示，資產管理公司對歐元的看好水平達到自2024年初以來最高水平。對沖基金對歐元的看空情緒也降至四月以來最低水平。

華僑銀行的策略師Frances Cheung和Christopher Wong在一份報告中寫道：“歐洲央行即將結束寬鬆政策週期，而資金的配置流動以及對美元的儲備多元化可能會有利於歐元等其他儲備貨幣。”

與此同時，本週在日交易額高達7.5萬億美元的外匯市場中，一項有關需求的指標引起了華爾街的關注。這一指標表明，即便在市場動盪時期，投資者對美元的興趣也有所減弱，而通常在這種情況下投資者會蜂擁買入美元以避險。

包括摩根士丹利和高盛在內的幾家銀行的分析師均指出，近期所謂的“交叉貨幣基差互換”出現了變化。這種互換是衡量將一種貨幣兌換成另一種貨幣所需額外成本的指標，該成本超出了現金市場借貸成本所反映的範疇。當對某種特定貨幣的需求增加時，這種額外成本或溢價就會上升；而當需求不那麼旺盛時，這種溢價則會下降，甚至可能出現負值。

這些分析師指出，當美國總統特朗普在4月宣佈“解放日”關稅政策導致市場崩潰時，以基差掉期衡量的對美元的偏好程度相對較低且持續時間較短；與此同時，對歐元和日元等其他貨幣的需求有所增長。這與過去二十年中因安全需求而引發的搶購美元熱潮形成了鮮明對比，比如疫情爆發時，美元在全球融資市場中一直佔據着溢價地位，這種現象持續了一段時間。

隨着時間的推移，這種對美元流動性需求的逐漸減少（尤其是相對於歐元而言），最終可能會導致歐元相對於美元的借貸成本上升——這在當前美國貨幣在世界金融領域佔據主導地位的地位正受到越來越多質疑的情況下，給美元帶來了挑戰。