美國經濟穩健可緩和關稅衝擊 美聯儲官員繼續釋放耐心信號

美國聯邦儲備銀行行長討論貨幣政策立場、通脹壓力與關稅影響

週二，兩位美國聯邦儲備銀行行長就當前貨幣政策立場、通脹壓力與關稅影響發表了講話。波士頓聯儲主席柯林斯在華盛頓舉行的全美商業經濟協會活動上表示，美國整體經濟狀況仍然穩健，使得美聯儲在考慮是否降息方面“可以保持耐心”。柯林斯強調，“當前整體經濟依然穩固，使聯儲能夠有時間仔細評估各類經濟數據，因此，在我看來，目前‘積極耐心’的貨幣政策立場仍是合適的。”

儘管特朗普政府近期推動多項激進貿易政策，尤其是高關稅措施，柯林斯指出，企業和家庭資產負債表的健康狀況可能會減弱這些政策帶來的經濟衝擊。“金融數據顯示，企業通過壓縮利潤空間、消費者繼續維持支出能力，可能在一定程度上緩衝關稅帶來的影響。因此，對就業市場和經濟增長的負面影響可能相對有限。”

柯林斯還透露，波士頓聯儲已開發出一種新方法，用於量化進口商品價格上漲如何在邊境傳導至美國國內消費者價格。她預計，美聯儲偏好的核心通脹指標年內或將攀升至3%左右，然後逐步回落。截至5月，該指標爲2.7%。

週二公佈的數據顯示，美國6月核心消費者物價指數(CPI)連續第五個月漲幅低於預期，但部分商品已開始顯現出關稅帶來的價格壓力。數據進一步加劇了美聯儲內部關於通脹路徑和政策應對的分歧。

美聯儲主席任期與潛在人選

里士滿聯儲主席巴爾金在巴爾的摩的一場活動上指出，他相信美聯儲下一任主席將以國家利益爲出發點制定貨幣政策，但強調聯邦公開市場委員會(FOMC)並不必然接受主席的政策指引。“我希望並相信那個人將致力於爲國家做出最合適的決策。”

當前美聯儲主席鮑威爾的任期將於2025年5月屆滿，屆時總統特朗普有權提名新任主席。特朗普此前多次公開呼籲美聯儲降息，引發市場對央行獨立性的擔憂。外界普遍預計，特朗普將提名一位“願意降息”的候選人。潛在人選包括前美聯儲理事凱文·沃什、財政部長斯科特·貝森特、國家經濟委員會主任凱文·哈塞特以及現任聯儲理事克里斯托弗·沃勒，他們都表達了支持降息的立場。

巴爾金在採訪中還指出，雖然部分企業正在嘗試將成本上漲轉嫁給消費者，消費者方面已出現“疲憊”跡象，越來越多的人選擇“降級消費”。“你會看到，供應商受到當前通脹經驗的鼓舞，他們意識到自己承受着成本壓力，因此更有底氣把價格提上去，”巴爾金說，“但另一方面，消费者已经被通胀搞得疲憊不堪，正試圖控制支出。”他形容這種供需之間的博弈“仍在上演”。

目前，美聯儲內部對關稅如何傳導至終端消費價格存在不同看法，也導致對利率前景的判斷不一。儘管部分官員仍關注潛在的通脹回升風險，包括柯林斯和巴爾金在內的多位成員似乎都主張繼續維持當前利率不變，以等待更清晰的經濟信號出現。