摩根士丹利發佈美聯儲貨幣政策預測
在美聯儲7月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議前，摩根士丹利(大摩)發佈了其貨幣政策預測。大摩預計美聯儲將維持對經濟的評估，認爲經濟活動以“穩健的速度”增長，勞動力市場“穩健”，通脹“略高”。同時，預計聲明將強調美聯儲對雙重使命所面臨的風險的關注。
近期指標顯示美國經濟活動持續穩健增長，失業率保持低位，通脹率略有上升。大摩預計第二季度GDP年化季率爲2.2%，亞特蘭大聯儲GDPNow模型顯示爲2.4%，紐約聯儲Nowcast模型爲1.7%。
經濟增長與通脹預期
大摩預計美國實際GDP在2025年增長0.8%，在2026年增長1.1%；2025年第四季度季調後年率降至0.2%。關稅導致的商品價格上漲，使得總體和核心PCE物價指數在2025年分別升至3.0%和3.2%。核心PCE通脹率預計在2025年第三季度末達到4.1%的年化峯值後回落。
| GDP增長預測 | 2025年 | 2026年 |
|---|---|---|
| 大摩預測 | 0.8% | 1.1% |
| 亞特蘭大聯儲GDPNow模型 | 2.4% | - |
| 紐約聯儲Nowcast模型 | 1.7% | - |
勞動力市場與利率政策
大摩預計就業增長將從2025年上半年每月13萬人的增速放緩至2026年每月約5萬人。失業率預計從目前的4.1%上升至2025年第四季度的4.4%和2026年第四季度的4.9%。
由於通脹率已上升且距離2%的目標值更遠，美聯儲將目標基金利率維持在4.25%-4.50%不變，直至2026年3月。隨後，每次會議都會將基金利率下調25個基點。大摩預計降息幅度會超過市場預期。
大摩預計美聯儲理事沃勒和鮑曼會有反對意見，他們傾向於在下次會議上將政策利率下調25個基點。
大摩預計鮑威爾在新聞發佈會上會承認關稅帶來的壓力，並強調貿易、移民、財政和監管政策的調整對經濟的影響存在不確定性。
