私營部門增速創近一年新高！歐元區7月PMI超預期 製造業三年頹勢近終章

歐元區7月PMI超預期，製造業三年頹勢近終章

儘管與美國的貿易爭端尚未解決，歐元區私營部門增速卻達到了去年8月以來的最快水平，製造業的三年下行趨勢接近結束，服務業動能持續增強。根據標普全球(S&P Global)編制的數據，歐元區綜合採購經理人指數(PMI)從6月的50.6升至7月的51，不僅連續高於50的榮枯線，還高於分析師預期的50.7。

製造業復甦符合預期，錄得2022年7月以來最高值，逼近擴張區間；服務業則意外強勁，PMI升至51.2。

漢堡商業銀行經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞(Cyrus de la Rubia)表示：“歐元區經濟似乎正逐漸重拾動能。德國工廠發揮着‘關鍵作用’，但歐洲製造業要回歸穩健增長，‘法國工業也必須站穩腳跟’。”

數據公佈數小時後，歐洲央行(ECB)將爲歐元區20國制定利率政策。經濟學家和投資者預計，在經歷一年的連續降息後，歐央行此次將按兵不動，但今年至少還會降息25個基點，使存款利率降至1.75%。

部分政策制定者擔憂，關稅、戰亂等因素將對經濟增長形成阻力；另一些則強調，面对特朗普政府的關稅政策，歐洲展現出了韌性。

今年一季度歐元區GDP意外強勁增長0.6%，但貿易摩擦的全面影響尚未顯現。歐盟僅剩一週多時間與美國達成協議，以避免特朗普最新威脅的30%商品關稅。據瞭解談判情況的外交官透露，雙方有望將稅率降至15%。

彭博經濟研究所高級經濟學家戴維·鮑威爾(David Powell)稱：“PMI調查顯示，美國貿易政策變動引發的不確定性雖對歐元區經濟造成衝擊，導致GDP增長乏力，但經濟活動遠未崩潰。這種穩定性可能使歐央行今日維持利率不變，但我們預計，隨着關稅上調，今年晚些時候歐央行將進一步寬鬆，經濟也將遭受更多損害。”

歐央行6月預測的基準情景假設關稅維持在10%，且歐盟不採取報復措施，在此情況下，預計未來幾年經濟增速將加快，2027年達到1.3%，通脹在明年低於目標後，2027年將回升至2%的目標水平。而在極端情景下，若美國對所有歐洲商品加徵20%關稅且歐盟採取報復，將導致經濟增長顯著放緩，通脹長期低於目標。

德拉魯比亞指出，就目前而言，服務業通脹持續回落對歐央行是“好消息”。“7月商品價格未進一步下跌，”他說，“但歐元走強和美國關稅可能在未來幾個月對通脹形成下行壓力，而非上行。”

PMI因發佈及時、能較好反映經濟趨勢和拐點而受市場密切關注。作爲衡量產出變化廣度而非深度的指標，商業調查數據有時難以直接與季度GDP對應。澳大利亞、日本、印度和英國的PMI均高於50。週四晚些時候，美國綜合PMI預計也將顯示擴張態勢。