美聯儲主席鮑威爾稱目前利率水平合適 市場對9月降息押注大幅下降

美聯儲維持利率不變，市場降息預期降低

在週三的貨幣政策會議後，美聯儲主席鮑威爾表示，當前的利率水平適合應對關稅和通脹所帶來的持續不確定性，這一表態大大降低了市場對9月降息的預期。鮑威爾在會後記者會上指出，“仍有許多不確定性尚待解決，我們並未接近這個過程的終點。”他強調，美聯儲目前維持利率不變是合適的做法。

聯邦公開市場委員會(FOMC)當天以9票對2票的結果，決定將聯邦基金利率目標區間繼續維持在4.25%至4.5%之間，這已是今年以來的慣例。然而，兩位理事，克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼投下反對票，主張降息25個基點。這也是自1993年以來首次有兩名聯邦理事對政策決定持異議。

鮑威爾講話後，市場對美聯儲9月降息的押注大幅下降。利率期貨數據顯示，投資者預計9月降息的可能性已由會前的60%左右降至五五開。與此同時，美國國債價格下跌、美元飆升至5月以來新高，標普500指數走低。

美聯儲在會後聲明中調降對經濟的評估，稱“近期數據顯示上半年經濟活動增長放緩”，與此前“經濟以穩健步伐擴張”的說法形成對比。鮑威爾表示，這主要反映出消費者支出降溫的影響，不過他也指出，這一趨勢早有預期，且消費者整體仍“狀況良好”。

儘管美聯儲理事沃勒近期對就業市場發出警告，擔憂出現疲軟跡象，但鮑威爾對此表示淡化。他稱：“從我的角度看，以及大多數委員的觀點來看，目前的限制性政策並未不當地抑制經濟表現。”

多位政策制定者認爲，美聯儲應在降息前繼續觀察特朗普政府近期實施的新一輪高關稅對經濟的影響。在此背景下，鮑威爾和大多數委員主張維持利率不變。

儘管受到特朗普總統持續施壓要求降息，美聯儲仍堅持按兵不動。特朗普在決議公佈前再次預測美聯儲將在9月降息，並批評其動作遲緩。

本次會議的聲明重申了對勞動力市場“穩健”和通脹“仍略高”的看法，但刪除了此前聲明中“對經濟前景的不確定性已減弱”的表述，強調“不確定性仍高企”。

數據顯示，美國第二季度國內生產總值(GDP)年化增長3%，扭轉前一季度0.5%的收縮，主要得益於企業在第一季度提前進口以避開關稅。然而，消費者支出的增長爲疫情以來最疲弱的連續兩個季度表現。

通脹方面，儘管6月的整體通脹數據連續第五個月低於預期，但部分受關稅直接影響的商品如玩具、服裝和電子產品價格大幅上漲。與此同時，失業率略降至4.1%，部分原因是移民政策收緊導致勞動力供應減少。

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，美聯儲主席鮑威爾對九月是否降息作出“強硬防守姿態”。當被誘導性提問“何種情況會觸發九月降息”時，他表示：“我不會給出具體答案。我們需要觀察數據演變，存在多種可能性。我們將基於全面數據分析和風險平衡評估作出決策。”

TS Lombard global主管Dario Perkins指出，本次美聯儲FOMC會議完全延續了過去六個月的一貫作風，沒有提供實質性的政策指引(官方聲明充斥着大量關於“不確定性”的模糊表述)，而美聯儲主席鮑威爾則試圖用整整45分鐘的新聞發佈會來儘可能少地透露未來貨幣政策路徑。Perkins分析稱：“FOMC陷入如此境地並非沒有原因。新政府的各項政策已經讓央行陷入進退維谷的僵局。”