大摩：人工智能或爲標普500指數新增16萬億美元市值

摩根士丹利：人工智能技術有望爲標普500指數帶來高達16萬億美元市值增長

摩根士丹利分析師預測，人工智能（AI）技術的發展將顯著提升生產率並支持經濟增長，可能爲標普500指數帶來最高16萬億美元的市值增量。

摩根士丹利全球主題研究與可持續發展研究主管斯蒂芬·伯德（Stephen Byrd）解釋了該行預測數據的推導邏輯。研究團隊採用了“從微觀到宏觀”的深度拆解方法，從“任務與職業”層面出發，基於AI公司Anthropic的“經濟指數”進行分析。該指數系統梳理了美國勞工統計局定義的所有職業任務，並評估了每項任務被AI“自動化替代”或“增強輔助”的可能性。

研究團隊進一步將任務與具體職業關聯，並匹配到標普500成分股公司，分析不同企業的職業構成與AI應用潛力，最終形成市值影響的測算模型。

AI應用的行業影響

研究發現，AI的應用已覆蓋廣泛的職業領域，其中“高AI增強潛力職業佔比高”的企業將獲得最大收益。這些企業主要集中在必需消費品分銷與零售、房地產管理、交通運輸等行業。在這些領域，AI驅動的生產率提升所帶來的收益可能超過其2026年預期盈利的100%。

據估算，標普500成分股公司每年通過AI可節省成本約9200億美元，这一数字相当于標普500指數成分股公司總薪酬支出的41%，約佔該指數2026年預期稅前盈利的28%。這種效率提升預計將對各行業產生深遠影響，最终可能为標普500指數帶來13-16万億美元的市值增长，接近其當前總市值的四分之一。

AI技術的應用與轉型

儘管多數成本節省預計來自薪資縮減，但報告明確區分了“全面自動化”與“任務層面增強”的差異。智能體AI（Agentic AI）更可能重新分配任務，而非直接淘汰崗位；而人形機器人等實體AI（Embodied AI）則在物流、實體零售等行業構成更直接的崗位替代風險。

摩根士丹利分析師提醒，AI技術的全面應用可能需要數年甚至數十年時間。企業初期更可能通過“自然減員”與“流程優化”實現AI落地，而非立即大規模裁員，尤其是在“客戶對接崗位直接影響營收”的行業。報告還預測，全新職業類別將隨之湧現，例如首席AI官、AI治理專家等。

對投資者而言，AI不再是投機性主題。其潛在成本節省規模極爲可觀，有望在本十年下半葉成爲推動美國企業盈利增長的最強勁動力之一。隨着AI革命逐步推進，它將重塑企業格局——通過提升生產率、助推盈利高速增長，或許能爲當前的高估值提供合理支撐。不過，這一轉型過程大概率是漸進的，企業需在“AI應用收益”與“維持員工穩定、客戶關係”之間尋求平衡。