AI算力+戰場火力：銅的“超級需求週期”纔剛剛開始？

銅需求激增：綠色能源轉型、AI算力和軍事開支推動

銅作爲工業金屬，在綠色能源轉型中扮演着關鍵角色，其應用範圍涵蓋風力渦輪機、電動汽車和電網基礎設施。除此之外，銅的需求還受到AI算力和全球軍事開支增長的推動。

9月9日，英美資源集團和加拿大泰克資源公司宣佈合併，若獲得監管機構批准，將成爲十餘年來全球礦業最大規模合併案，反映出對銅未來需求的鉅額押注。全球銅消費量持續攀升，但新增供應量預計難以跟上需求增速。

AI算力和戰場火力對銅需求的影響

人工智能的崛起推動了銅需求的激增，銅被大量投入耗電量巨大的數字中心服務器集羣。BloombergNEF的數據顯示，未來十年全球數據中心將消耗超過430萬公噸銅，接近智利一年的產量。

必和必拓預測到2050年銅需求將增長70%，而全球基準的LME期銅價格預計將從當前每噸9800美元左右，在2026至2027年間升至平均11500美元/噸。

隨着各國政府加大國防支出，從子彈殼、噴氣式戰鬥機到導彈系統等武器裝備也正需要大量銅。法國興業銀行固定收益和大宗商品研究主管Michael Haigh估算，若將全球軍費支出提升至4%，將帶來17萬噸的額外銅需求。

銅礦併購和供應挑戰

美國政府已注意到銅的重要性，特朗普貿易政策引發價格波動，銅價大幅上漲。美國內政部下屬機構地質調查局公佈的2025年關鍵礦物清單中，銅赫然在列。

英美資源集團與泰克資源擬議的合併案可能引發競購戰，各企業正爭相爭奪銅礦資產。合併後的新公司有望躋身全球五大銅生產商之列，核心資產分佈於智利、祕魯和加拿大。

過去兩年間，英美資源集團與泰克資源已分別拒絕了必和必拓和嘉能可提出的數十億美元收購要約。

低碳能源轉型和銅需求

儘管特朗普政府試圖削減綠色能源補貼並廢除排放法規，但風力和太陽能電站仍在持續擴張。電動汽車轉型對銅的需求量遠超燃油車。國際能源署預測，到2025年將有約2.2萬億美元投資流向低碳能源、低排放燃料、能效提升和電氣化領域。

據BMI估算，僅電動汽車對銅的需求，就將從2025年的130萬噸增至2030年的230萬噸。該研究機構預計，同期用於升級發電和輸電網絡的銅需求將增長19%，達到1490萬噸。