經濟引擎熄火？美國9月服務業PMI近15年來首次落在榮枯線位置 價格壓力依舊高企

美國9月服務業PMI指數意外停滯，經濟增速顯著放緩

美國供應管理協會(ISM)最新公佈的數據顯示，9月美國服務業經濟活動意外停滯，服務業PMI指數爲50，較8月下降2個百分點，這是自2010年1月以來，服務業PMI首次落在榮枯線位置，顯示行業整體陷入增長與收縮的臨界點。美国服務業占据经济主导地位，貢獻了約四分之三的國內生產總值。儘管9月數據出現下滑，美國整體經濟仍已連續第64個月保持增長，但增速顯著放緩。

報告顯示，商業活動指數9月降至49.9，較8月的55大幅下降5.1個百分點，這是自2020年5月新冠疫情衝擊以來首次進入收縮區間。受訪企業普遍反映，日常商品銷售僅有小幅增長，出口需求明顯下降。

新訂單指數仍維持在擴張區間，但大幅降至50.4，環比下滑5.6個百分點。ISM指出，這是過去33個月中第31次保持在擴張區間，但增速明顯放緩。一些受訪者表示，由於利率高企，買家觀望情緒增加，不少消費者在舊房未能售出的情況下推遲了新房購置。

就業指數連續第四個月處於收縮區間，錄得47.2，較8月小幅回升0.7個百分點。企業反饋稱，員工流失率上升，出於成本與市場不確定性考慮，部分崗位補招被延後。此外，人工智能在部分行業中提升了生產率，對傳統招聘需求形成替代效應。

供應商交付指數則升至52.6，較8月提高2.3個百分點，顯示供應商交付速度放緩，達到今年2月以來最高水平。ISM解釋稱，該指數爲逆向指標，高於50代表交付變慢，通常意味着需求增加或供應鏈緊張。

價格指數繼續維持高位，9月錄得69.4，較8月略升0.2個百分點，顯示服務業成本壓力依舊突出。該指數已連續10個月處於60以上，創下自2020年10月至2023年3月連續30個月以來最長的高位週期。

庫存指數由擴張轉爲收縮，錄得47.8，環比下降5.4個百分點，創今年1月以來最低水平。ISM指出，部分企業因預期大宗商品價格下跌而減少庫存，避免出現高庫存風險。與此同時，庫存情緒指數則連續第29個月顯示“庫存水平過高”，9月讀數爲55.7，表明企業對庫存相對需求仍存擔憂。

訂單積壓指數雖仍處收縮區間，但大幅回升至47.3，較8月跳升6.9個百分點，創下今年4月以來最高水平，顯示收縮速度放緩。ISM認爲，這是市場的一個積極信號。

在18個服務業大類中，9月有10個行業實現增長，較8月減少2個。增長行業包括住宿與餐飲、醫療健康、信息服務、公共管理、教育、批發貿易、金融保險、運輸倉儲及公用事業等。與此同時，採礦、農業、建築、專業和技術服務、零售以及房地產租賃等7個行业出现收缩，顯示房地產和相關產業鏈仍是經濟的拖累因素。

在價格方面，鋁製品、銅、鋼材、閥門、電腦及外設等商品價格上漲；而柴油、汽油和木材價格下降。建築行業勞動力依舊短缺，被列爲9月的緊缺資源。

ISM服務業調查委員會主席Steve Miller在報告中指出：“9月服務業PMI回到類似於5月和7月的水平，商業活動疲弱，就業持續承壓。值得關注的是，積壓訂單指數的回升表明收縮速度放緩，新訂單維持在擴張區間，也算是積極信號。但整體來看，企業普遍反映增長動力溫和或偏弱，部分行業仍面臨供應商交付挑戰。”

Miller進一步指出，雖然服務業數據疲軟，結合歷史走勢，9月PMI仍對應美國實際GDP年化增速約0.4個百分點，意味着整體經濟減速但未陷入衰退。