经济引擎熄火？美国9月服务业PMI近15年来首次落在荣枯线位置 价格压力依旧高企

美国9月服务业PMI指数意外停滞，经济增速显著放缓

美国供应管理协会(ISM)最新公布的数据显示，9月美国服务业经济活动意外停滞，服务业PMI指数为50，较8月下降2个百分点，这是自2010年1月以来，服务业PMI首次落在荣枯线位置，显示行业整体陷入增长与收缩的临界点。美国服务业占据经济主导地位，贡献了约四分之三的国内生产总值。尽管9月数据出现下滑，美国整体经济仍已连续第64个月保持增长，但增速显著放缓。

报告显示，商业活动指数9月降至49.9，较8月的55大幅下降5.1个百分点，这是自2020年5月新冠疫情冲击以来首次进入收缩区间。受访企业普遍反映，日常商品销售仅有小幅增长，出口需求明显下降。

新订单指数仍维持在扩张区间，但大幅降至50.4，环比下滑5.6个百分点。ISM指出，这是过去33个月中第31次保持在扩张区间，但增速明显放缓。一些受访者表示，由于利率高企，买家观望情绪增加，不少消费者在旧房未能售出的情况下推迟了新房购置。

就业指数连续第四个月处于收缩区间，录得47.2，较8月小幅回升0.7个百分点。企业反馈称，员工流失率上升，出于成本与市场不确定性考虑，部分岗位补招被延后。此外，人工智能在部分行业中提升了生产率，对传统招聘需求形成替代效应。

供应商交付指数则升至52.6，较8月提高2.3个百分点，显示供应商交付速度放缓，达到今年2月以来最高水平。ISM解释称，该指数为逆向指标，高于50代表交付变慢，通常意味着需求增加或供应链紧张。

价格指数继续维持高位，9月录得69.4，较8月略升0.2个百分点，显示服务业成本压力依旧突出。该指数已连续10个月处于60以上，创下自2020年10月至2023年3月连续30个月以来最长的高位周期。

库存指数由扩张转为收缩，录得47.8，环比下降5.4个百分点，创今年1月以来最低水平。ISM指出，部分企业因预期大宗商品价格下跌而减少库存，避免出现高库存风险。与此同时，库存情绪指数则连续第29个月显示“库存水平过高”，9月读数为55.7，表明企业对库存相对需求仍存担忧。

订单积压指数虽仍处收缩区间，但大幅回升至47.3，较8月跳升6.9个百分点，创下今年4月以来最高水平，显示收缩速度放缓。ISM认为，这是市场的一个积极信号。

在18个服务业大类中，9月有10个行业实现增长，较8月减少2个。增长行业包括住宿与餐饮、医疗健康、信息服务、公共管理、教育、批发贸易、金融保险、运输仓储及公用事业等。与此同时，采矿、农业、建筑、专业和技术服务、零售以及房地产租赁等7个行业出现收缩，显示房地产和相关产业链仍是经济的拖累因素。

在价格方面，铝制品、铜、钢材、阀门、电脑及外设等商品价格上涨；而柴油、汽油和木材价格下降。建筑行业劳动力依旧短缺，被列为9月的紧缺资源。

ISM服务业调查委员会主席Steve Miller在报告中指出：“9月服务业PMI回到类似于5月和7月的水平，商业活动疲弱，就业持续承压。值得关注的是，积压订单指数的回升表明收缩速度放缓，新订单维持在扩张区间，也算是积极信号。但整体来看，企业普遍反映增长动力温和或偏弱，部分行业仍面临供应商交付挑战。”

Miller进一步指出，虽然服务业数据疲软，结合历史走势，9月PMI仍对应美国实际GDP年化增速约0.4个百分点，意味着整体经济减速但未陷入衰退。