高盛下調歐元計價銀行高評級債券推薦評級至“減持”

高盛分析師近期將歐元計價的銀行高評級債券的推薦評級下調至“減持”，這一變化距離他們結束對該板塊的“增持”評級不到三個月。今年6月末，高盛因銀行債估值過高，結束了自年初起對美元和歐元計價銀行債的“增持”評級，轉爲“中性”。

洛特菲·卡魯伊(Lotfi Karoui)牽頭的分析師團隊在客戶報告中指出，銀行債的利差已收窄至比其他市場板塊更窄的水平，表明維持中性配置的價值有限。他們強調，銀行債的利差溢價已成爲過去式。

分析師的主要擔憂在於估值過高與主權財政風險，尤其是法國的風險，這類風險對銀行債價格的衝擊會大於對市場其他板塊的衝擊。

今年以來，歐洲銀行債價格持續走高，投資者對銀行業前景持樂觀態度，推動銀行債中風險最高層級的債券迎來創紀錄牛市。然而，法國部分銀行發行的債券已受到該國政治動盪的衝擊。

分析師在報告中寫道：“在各個國家/地區中，考慮到法國政治局勢的不確定性及嚴峻的財政前景，我們對法國發行機構（指發行債券的銀行等）仍持謹慎態度。”