美国4月份的耐用品订单数据出现了显著的分化现象：整体订单量因为波音公司获得大量新订单而大幅超出市场预期，然而，作为企业资本支出风向标的核心资本品订单却意外地出现了下降，这使得市场对制造业实际需求的判断变得更加复杂。

根据美国商务部在周四发布的数据：

这两个数据之间的差异揭示了当前制造业的结构性分化：波音公司的订单激增推高了整体数据，但计算机和电子产品等类别的需求却有所减弱，同时，伊朗战争导致的供应链中断、大宗商品价格的上涨以及持续的进口关税压力，都对部分制造业领域造成了压力。

当前，人工智能投资热潮是支撑制造业的关键力量。企业不断增加对AI的投资，推动了信息处理设备及相关产品需求的增长，这已经在第一季度推动了设备商业支出实现了两位数的增长。

4月份耐用品订单的强劲表现主要归因于航空运输设备的大幅波动。交通运输设备的整体订单增长了21.5%，达到了1309亿美元，其中非国防飞机及零部件的订单单月增长了165.9%。根据波音公司（BA）的官网数据，该公司在4月份共接到了136份订单，且大多数为高价值机型，而3月份的订单量仅为33份。

分析人士指出，耐用品订单的趋势往往受到飞机等大宗订单的剧烈波动的影响，因为少量的订单就能对应巨大的美元价值。如果排除交通运输设备，4月份的耐用品订单仅增长了1.1%；如果排除国防部分，则增长了8.1%。耐用品的出货量环比增长了0.5%，达到了3243亿美元，低于3月份0.8%的增幅；未完成的订单增长了1.7%，达到了1.569万亿美元。

核心资本品订单的意外下降引起了市场的广泛关注。非国防资本品订单（不包括飞机）在4月份下降了1.1%，而经济学家此前预计该指标将增长0.4%。这一逆转打断了今年前几个月的强劲增长势头——今年2月和3月都实现了大幅增长，推动了第一季度设备商业支出实现了两位数的增长。

从细分类别来看，计算机和电子产品的订单下降了0.7%，但电气设备、家电及其零部件、机械、初级金属和金属制品的订单都实现了增长。核心资本品的出货量在4月份上升了0.4%，低于3月份1.3%的增幅。

尽管核心订单面临压力，人工智能投资的浪潮仍然为制造业需求提供了重要的缓冲。企业持续增加对AI的投入，推动了信息处理设备及相关产品需求的扩张，这有助于抵消供应链紧张和成本上升带来的影响。

伊朗战争引发的供应链混乱，以及石油、铝等大宗商品价格的大幅上涨，仍在对部分制造业领域造成压力；进口关税的影响也尚未完全消失。在评估制造业的基本趋势时，需要排除高波动的航空类别后，才能更准确地审视整体数据的强劲表现。