无需恐高？小摩预判：散户大军即将归来 美股再添新动力

摩根大通策略师预测散户交易占比反弹，美股或迎来新动力

根据FOREXBNB的报道，摩根大通策略师团队在最新报告中指出，尽管散户投资者在美国股票交易中的份额在2026年第一季度下降至17%，达到四年来的最低点，但他们预计第二季度将出现反弹，类似于2025年第二季度的情况。这一预测与期权市场观察到的散户需求变化趋势相一致，即小型期权交易者购买看涨期权的数量在2025年10月至2026年3月期间有所下降，但在2026年4月/5月期间急剧上升。

标普500指数在2025年和2026年的走势显示出相似性，第一季度回报率较低，随后在第二季度出现强劲反弹。2025年剩余时间最终为美国投资者带来了丰厚的回报。散户交易的复苏可能会为整体市场提供新的推动力。

摩根大通策略师指出，散户投资者在2025年第二季度积极参与个股交易，推动了股市上涨。但此后，除2025年10月外，散户投资者放缓了个股交易的节奏。

该团队表示，散户投资者仍然是美国股市上涨的重要推动力。“尽管2025年下半年/2026年第一季度有所下滑，但他们仍然占美国股票交易量的近20%，以及零日到期期权交易量的近50%。”

在整体散户参与度下降的这段时期，另一批更倾向于投资股票基金的传统散户投资者为市场提供了有力支撑。该团队补充道，对于股市而言，散户交易股票、期权的频次并非关键，真正重要的是其在终端投资者整体资金流向中所占的比重。

近年来，低成本、零佣金经纪商如Robinhood 和盈透证券的崛起，大幅降低了美国普通民众的入市门槛与交易成本，散户参与股市的热情攀升。这一趋势在2021年引发关注，当时许多因新冠疫情居家且资金充裕的美国人通过线上交易平台大举参与股票炒作，标的覆盖游戏驿站、大型科技股等。

进入2025年，人工智能概念股如英伟达(NVDA.US)、Palantir(PLTR.US)成为散户心头好。另一大热门股特斯拉(TSLA.US)也表现亮眼。