从力挺大幅降息到按兵不动，英国央行官员Mann解释“变脸”逻辑

英国央行政策制定者Catherine Mann立场转变，支持暂停降息

英国央行政策制定者Catherine Mann在上周的政策会议上主张暂停降息，这一立场转变令市场感到意外。Mann解释称，市场大幅波动导致借贷成本降低，实质上起到了放松金融条件的作用。

去年，Mann被认为是英国央行中最鹰派的政策制定者，但在2月突然支持大幅降息50个基点，随后在3月和5月的政策会议上投票支持维持利率不变。

贸易战影响及市场预期

美国总统特朗普发起的贸易战令全球经济前景蒙上阴影，市场一度加大了对英国央行将加快降息步伐的押注。Mann指出市场定价的变化、有韧性的就业数据和不断上升的商品通胀。她表示，市场对降息的预期为75个基点，而她支持的是降息50个基点。

Mann强调，在当前市场波动较大的时期，英国央行的小幅政策调整“很容易被淹没”。她表示，在看到企业定价能力进一步减弱之前，不会投票支持进一步宽松政策。她对企业可能试图重建近年受到挤压的利润率表示担忧，并指出英国的进口价格将因贸易转移而趋于温和，但从码头到货架之间仍存在较大利润空间。

财政刺激政策效果

尽管工党政府近期推出了财政刺激政策，但其效果已被家庭部门的极度谨慎所抵消。Mann表示：“我本来非常看好那种凯恩斯式财政刺激的方式——但我们观察到的是，这些刺激基本都被储蓄了。如今人们更加担心工资收入的波动。”

劳动力市场通胀压力

英国央行正在密切关注英国劳动力市场的通胀压力，同时考虑是否加快降息步伐，以保护经济免受特朗普政策的影响。英国央行在上周如期降息25个基点，将利率下调至4.25%。不过，英国央行货币政策委员会(MPC)出现三方分歧：五位委员支持降息25个基点，两位委员支持更大幅度的50个基点降息，另外两位委员则主张维持利率不变。

政策制定者Clare Lombardelli和Megan Greene指出，劳动力市场存在通胀风险，与英国央行2%的通胀目标相比，工资增长仍然过高。但另一位政策制定者Alan Taylor则表示，“相当危险”的贸易形势是他投票支持降息50个基点的原因之一。

数据显示，英国3月剔除红利三个月平均工资同比增长5.6%，不及经济学家预期的5.7%和前值5.9%，为截至去年11月以来的三个月最低增幅。

全球招聘平台Indeed的高级经济学家Jack Kennedy表示，英国央行可能会继续警惕英国依然偏高的工资增长带来的风险。他表示：“如果工资增长压力出现更大幅度且持续性的缓解，可能为更快降息打开大门，但货币政策委员会在5月的投票分歧突显出对持续通胀压力的谨慎态度。”