中美贸易休战后宏观前景改善 高盛上调日本东证指数目标至2900点

高盛上调日本东证指数目标点位及每股收益预期

高盛将日本东证指数(Topix)12个月目标点位从2775点上调至2900点，并预计2025年全年每股收益增长从-1%上调至2%。此外，策略师们还将家电与精密仪器板块评级从中性调回增持。

在中美宣布将暂时互降关税后，东证指数已连涨13个交易日，截至5月13日。尽管投资者对持续进行的美日贸易谈判持谨慎态度，东证指数报2740.11点，走势基本持平。

高盛策略师布鲁斯·柯克等在5月18日的报告中指出：“尽管美日贸易谈判的范围和影响仍存在不确定性，但自我们4月6日下调预期以来，宏观经济前景和风险环境已显著改善。”

高盛最初在4月因对贸易政策不确定性的担忧加剧，下调了该指数3个月和12个月预测。当时东证指数进入技术性回调，日本蓝筹股日经225指数随后跌入熊市。

此后，两大指数已反弹并收复了因唐纳德·特朗普“对等关税”声明引发的全部失地。根据日本交易所集团数据，截至5月9日，外国投资者已连续六周增持日本股票，这是自2024年2月16日以来最长的连续增持周期。

丰田汽车和任天堂等日本出口商对东证指数的涨幅贡献最大，银行股也表现强劲。在日本GDP成分中，出口贸易占比最大规模比例，并且中美两国乃日本商品的最大规模出口国，因此中美贸易战局势大幅缓和所带来的经济增长预期好转，对于日本出口经济来说也将带来一定程度提振。

Robeco驻香港的投资组合经理Kelvin Leung表示，中国与美国之间的积极贸易共识使“日美之间达成贸易协议的可能性大幅增长”。

不过，他也补充道：“我更担心日本市场的过于乐观情绪。从指数水平看，市场预期似乎走在了前面。”