关税扰动下美企资本支出意外坚挺 美股短期内或受支撑

美国公司资本支出指引维持稳定，尽管特朗普关税政策带来不确定性

尽管美国总统特朗普不断变动的关税措施带来了诸多不确定性，市场一度担心这可能会让美国公司在机械设备和房地产方面的支出戛然而止，但目前看来，这种担心可能被夸大了。

继2024年第四季度美国公司在扩展业务方面投入创纪录的资金后，许多公司仍在持续推进投资计划——这是美股自上月低点强劲反弹面对的一个积极信号。数据显示，自特朗普在4月2日宣布对贸易伙伴大规模加征关税并引发市场震荡以来，在提供资本支出指引的罗素3000指数成分股公司中，有大约71%的公司维持了其2024年的资本支出指引，约8.5%的公司上调了指引，18%的公司下调了指引，只有3%的公司撤回了指引。其中，工业板块在本轮财报周期中维持资本支出计划的公司数量最多，在维持资本支出指引方面领先于其他行业。

富兰克林邓普顿投资解决方案公司副首席投资官Max Gokhman表示：“美国公司的资本支出自然会提振营收，从而对股市形成短期正面推动，因为投资者往往会对营收增长给予更高奖励，而不是惩罚那些在合理目的上增加支出的公司。”

Max Gokhman的这番言论得到了数据的支持。高盛集团编制的一篮子“资本支出最多”的公司自4月初以来上涨了2.1%，与标普500指数走势基本一致。

尽管标普500指数随着关税紧张局势缓和而反弹，但Max Gokhman同时指出，市场的长期前景仍存在不确定性，因为贸易战可能随时升级，最终可能对美国经济增长造成压力。

经济数据似乎已经开始反映特朗普关税措施带来的负面影响。4月份，美国制造业活动创下五个月以来最大收缩，订单稀少和关税影响导致产出下滑，为2020年以来最严重的一次。而来自堪萨斯城、纽约和费城联储的最新调查则显示，5月份商业活动继续收缩，尽管收缩幅度略低于4月份。

在经济数据喜忧参半的背景下，美国公司维持资本支出计划的迹象也格外引人关注。威斯康辛州运输行业制造商Snap-on Inc.的总裁兼首席执行官Nick Pinchuk表示：“尽管存在如此多的不确定性，但如果你是一家制造企业，那么你必然需要调整供应链，因此我认为大多数工业公司至少会维持资本支出不变。”“关税带来的一个明显信号就是，你要在美国扩张业务。”他补充称，预计该公司今年的资本支出将比去年增长19%。

科技巨头Alphabet(GOOGL.US)此前重申今年资本支出指引为750亿美元。Meta(META.US)更是将今年的资本支出指引从650亿美元上调至720亿美元。

除了大公司之外，这种趋势在小公司中也存在。总部位于德克萨斯州的机器人公司Apptronik最近从包括Alphabet在内的投资者处筹集了3.5亿美元，用于扩大量产人形机器人。专注于科技、消费和制造业投资的基金Glenborn Partners的创始人兼首席执行官Ravin Gandhi表示：“他们(Apptronik)已经从本土汽车制造商和物流公司那里收到了超过10亿美元的订单，所以我们在投资领域仍能感受到强烈的进取心和‘动物精神’。”