關稅擾動下美企資本支出意外堅挺 美股短期內或受支撐

美國公司資本支出指引維持穩定，儘管特朗普關稅政策帶來不確定性

儘管美國總統特朗普不斷變動的關稅措施帶來了諸多不確定性，市場一度擔心這可能會讓美國公司在機械設備和房地產方面的支出戛然而止，但目前看來，這種擔心可能被誇大了。

繼2024年第四季度美國公司在擴展業務方面投入創紀錄的資金後，許多公司仍在持續推進投資計劃——這是美股自上月低點強勁反彈面對的一個積極信號。數據顯示，自特朗普在4月2日宣佈對貿易伙伴大規模加徵關稅並引發市場震盪以來，在提供資本支出指引的羅素3000指數成分股公司中，有大約71%的公司維持了其2024年的資本支出指引，約8.5%的公司上調了指引，18%的公司下調了指引，只有3%的公司撤回了指引。其中，工業板塊在本輪財報週期中維持資本支出計劃的公司數量最多，在維持資本支出指引方面領先於其他行業。

富蘭克林鄧普頓投資解決方案公司副首席投資官Max Gokhman表示：“美國公司的資本支出自然會提振營收，從而對股市形成短期正面推動，因爲投資者往往會對營收增長給予更高獎勵，而不是懲罰那些在合理目的上增加支出的公司。”

Max Gokhman的這番言論得到了數據的支持。高盛集團編制的一籃子“資本支出最多”的公司自4月初以來上漲了2.1%，與標普500指數走勢基本一致。

儘管標普500指數隨着關稅緊張局勢緩和而反彈，但Max Gokhman同時指出，市場的長期前景仍存在不確定性，因爲貿易戰可能隨時升級，最終可能對美國經濟增長造成壓力。

經濟數據似乎已經開始反映特朗普關稅措施帶來的負面影響。4月份，美國製造業活動創下五個月以來最大收縮，訂單稀少和關稅影響導致產出下滑，爲2020年以來最嚴重的一次。而來自堪薩斯城、紐約和費城聯儲的最新調查則顯示，5月份商業活動繼續收縮，儘管收縮幅度略低於4月份。

在經濟數據喜憂參半的背景下，美國公司維持資本支出計劃的跡象也格外引人關注。威斯康辛州運輸行業製造商Snap-on Inc.的總裁兼首席執行官Nick Pinchuk表示：“儘管存在如此多的不確定性，但如果你是一家制造企業，那麼你必然需要調整供應鏈，因此我認爲大多數工業公司至少會維持資本支出不變。”“關稅帶來的一個明顯信號就是，你要在美國擴張業務。”他補充稱，預計該公司今年的資本支出將比去年增長19%。

科技巨頭Alphabet(GOOGL.US)此前重申今年資本支出指引爲750億美元。Meta(META.US)更是將今年的資本支出指引從650億美元上调至720億美元。

除了大公司之外，這種趨勢在小公司中也存在。總部位於德克薩斯州的機器人公司Apptronik最近從包括Alphabet在內的投資者處籌集了3.5億美元，用於擴大量產人形機器人。專注於科技、消費和製造業投資的基金Glenborn Partners的創始人兼首席執行官Ravin Gandhi表示：“他們(Apptronik)已經從本土汽車製造商和物流公司那裏收到了超過10億美元的订单，所以我們在投資領域仍能感受到強烈的進取心和‘動物精神’。”