中资投行比拼港股IPO，中金、华泰、中信等明显领先，年内递表企业已171家

中资投行在香港IPO市场占据主导地位，国际化布局加速

港股IPO市场正成为中资投行积极开拓的重要领域。今年前五个月，港股市场共迎来29家企业上市，其中27家通过IPO方式，较去年同期增加6家，合计募资总额为773.46亿港元，接近去年全年水平。

中资券商在香港IPO市场的主导地位

2025年，中资券商在香港新股发行舞台上成为绝对主角。Wind数据显示，前五个月共有23家券商参与香港IPO市场的新股发行，过半数的保荐机构为中资券商。中金公司、华泰国际、中信证券等券商承销家数显著领先于外资大行，改变了外资投行主导的竞争格局。

截至6月4日，共有171家企业递表，其中145家企业的聆讯状态显示为“处理中”，另有5家企业已通过聆讯。中资券商包揽了绝大部分递表企业的保荐项目。

中资券商国际化布局

在主导港股IPO保荐业务的同时，中资券商也在加速国际化布局。香港作为连接内地与国际资本市场的重要桥梁，成为中资券商国际化布局的关键“桥头堡”。目前，已有36家内地券商在香港设立国际业务子公司，占内地证券公司总数的三分之一。

中资券商的国际化布局已进行了30多年，香港因其背靠大陆的优越地理位置和链接全球的国际金融中心地位，成为中资券商“走出去”的首选之路。

在过去的12个月(2024年6月至2025年5月)香港新上市公司79家，其中，38家保荐机构参与保荐。项目数量最多的保荐机构是中金公司(19单)，保荐参与率24.4%;中信证券，以14家排在第二位，保荐参与率17.9%;华泰国际，以13家排在第三位，保荐参与率16.7%;招银国际，以10家排在第四位，保荐参与率12.8%;瑞银、建银国际，各以6家并列排在第五位，保荐参与率7.7%。

在保荐机构项目数量方面，中信证券国际、中金公司、华泰国际等机构成为当之无愧的递表企业保荐业务“主力军”。保荐IPO家数分别达到44家、40家、17家。此外中信建投国际、海通国际、国泰君安国际等中资投行保荐的IPO数量分别超过了10家。

与之形成鲜明对比的是，外资投行在港股IPO保荐业务中的份额正逐渐被中资券商挤压。数据显示，保荐项目最多的外资券商为高盛、摩根士丹利、摩根大通，项目分别为7家，三家合计仅承揽21个项目，尚不及中资头部券商单家业务量。而花旗、瑞银等知名老牌外资投行的保荐项目仅为2家，市场份额占有率大幅下滑。