中資投行比拼港股IPO，中金、華泰、中信等明顯領先，年內遞表企業已171家

中資投行在香港IPO市場佔據主導地位，國際化佈局加速

港股IPO市場正成爲中資投行積極開拓的重要領域。今年前五個月，港股市場共迎來29家企業上市，其中27家通過IPO方式，較去年同期增加6家，合計募資總額爲773.46億港元，接近去年全年水平。

中資券商在香港IPO市場的主導地位

2025年，中資券商在香港新股發行舞臺上成爲絕對主角。Wind數據顯示，前五個月共有23家券商參與香港IPO市場的新股發行，過半數的保薦機構爲中資券商。中金公司、華泰國際、中信證券等券商承銷家數顯著領先於外資大行，改變了外資投行主導的競爭格局。

截至6月4日，共有171家企業遞表，其中145家企業的聆訊狀態顯示爲“處理中”，另有5家企業已通過聆訊。中資券商包攬了絕大部分遞表企業的保薦項目。

中資券商國際化佈局

在主導港股IPO保薦業務的同時，中資券商也在加速國際化佈局。香港作爲連接內地與國際資本市場的重要橋樑，成爲中資券商國際化佈局的關鍵“橋頭堡”。目前，已有36家內地券商在香港設立國際業務子公司，佔內地證券公司總數的三分之一。

中資券商的國際化佈局已進行了30多年，香港因其背靠大陸的優越地理位置和鏈接全球的國際金融中心地位，成爲中資券商“走出去”的首選之路。

在過去的12個月(2024年6月至2025年5月)香港新上市公司79家，其中，38家保薦機構參與保薦。項目數量最多的保薦機構是中金公司(19單)，保薦參與率24.4%;中信證券，以14家排在第二位，保薦參與率17.9%;華泰國際，以13家排在第三位，保薦參與率16.7%;招銀國際，以10家排在第四位，保薦參與率12.8%;瑞銀、建銀國際，各以6家並列排在第五位，保薦參與率7.7%。

在保薦機構項目數量方面，中信證券國際、中金公司、華泰國際等機構成爲當之無愧的遞表企業保薦業務“主力軍”。保薦IPO家數分別達到44家、40家、17家。此外中信建投國際、海通國際、国泰君安国际等中资投行保薦的IPO數量分別超過了10家。

與之形成鮮明對比的是，外資投行在港股IPO保薦業務中的份額正逐漸被中資券商擠壓。數據顯示，保薦項目最多的外資券商爲高盛、摩根士丹利、摩根大通，項目分別爲7家，三家合計僅承攬21個項目，尚不及中資頭部券商單家業務量。而花旗、瑞銀等知名老牌外資投行的保薦項目僅爲2家，市場份額佔有率大幅下滑。