霍尔木兹海峡对全球能源市场有多重要？

霍尔木兹海峡紧张局势对全球能源市场的影响

随着以色列和伊朗之间的冲突升级，全球能源市场对霍尔木兹海峡的安全问题再次表示担忧。伊朗官员暗示可能关闭该海峡，导致国际原油价格出现波动。

霍尔木兹海峡是连接波斯湾和印度洋的唯一水道，对全球能源市场至关重要。它是世界上最繁忙的石油运输通道，承担着近三分之一的全球海运原油运输量和五分之一的全球液化天然气(LNG)运输量。美国能源信息署(EIA)将其称为“全球最重要的石油咽喉要道”。

据国际能源署(IEA)统计，2023年每天约有2000万桶原油及成品油通过霍尔木兹海峡，其中约70%流向亚洲市场，主要买家包括印度和日本。

尽管存在替代的管道运输方案，但其能力有限。IEA估计，目前通过陆路改道的石油运输能力仅为420万桶/日，如沙特的“东西管道”和阿联酋的“阿布扎比原油管道”。这些替代路线的运输能力仅占海峡正常运输量的约四分之一。

LNG市场对霍尔木兹海峡的依赖更高。全球第二大LNG出口国卡塔尔以及阿联酋的所有出口都必须通过该海峡。IEA表示，2023年前10个月，通过海峡运输的LNG总量为900亿立方米，占全球LNG贸易的20%。

由于卡塔尔和阿联酋的LNG出口几乎没有可行的替代航线，任何航运中断都将严重收紧全球供应。约80%的LNG出口前往亚洲，欧洲则接收约20%，这意味着在紧张市场中，这种中断将进一步加剧地区间的竞争。

油价影响分析

虽然伊朗全面封锁霍尔木兹海峡仍被视为低概率事件，但分析师普遍认为，仅仅是这一威胁的存在，就足以为能源市场带来强烈波动。

高盛警告称，在极端风险情境下，如果霍尔木兹海峡遭遇长期封锁，国际油价可能大幅飙升至每桶100美元以上。伊朗目前原油日产量约为360万桶，冷凝油日产量约为80万桶，今年以来海运出口平均为210万桶/日。

荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管Warren Patterson表示，市场已开始计入更高的地缘政治风险溢价。他指出，即使只是伊朗石油出口受扰，也足以颠覆市场此前预期的原油供应过剩，布伦特原油价格可能因此升至每桶80美元。

Patterson警告称，更严重的情景——如霍尔木兹海峡航运受阻——其影响可能要深远得多。“全球近三分之一的海运石油通过这一咽喉要道，”Patterson表示。“若这些运输出现重大中断，油价可能飙升至每桶120美元，尤其是因为欧佩克大多数备用产能位于波斯湾地区，在该情境下将难以动用。”

他补充说：“局势升级也将影响欧洲天然气市场。”