减税换医保？美法案或致数千万民众失保，医保股全线下挫

特朗普税改法案对美国医疗体系的影响分析

美国劳工联合会-产业工会联合会(AFL-CIO)的报告指出，若国会通过共和党提出的特朗普税改法案，将对美国医疗体系产生深远影响。报告分析显示，约1.79亿依靠雇主提供医保的人群每人每年可能面临最高达485美元的保费上涨。

国会预算办公室(CBO)估算，该法案将在未来十年内削减联邦医疗补助支出近8000亿美元。同时，法案不打算延长“平价医疗法案”（ACA）计划中将在2025年底到期的保费补贴力度。联邦医疗补助项目目前为超过七千万美国人提供保障，若法案实施，CBO预计有780万人将失去Medicaid医保保障。

Medicaid约占美国医院收入的19%，资金削减将严重影响医院运营。CBO还预计，由于ACA补贴到期及新规定提高获取门槛，2034年将有420万人失去ACA医保，整体无保险人数将增加至1600万。

失去保险的人群将转向急诊室和医院接受“无偿医疗”，联邦法律要求医院必须为所有患者提供紧急服务。城市研究所与罗伯特·伍德·约翰逊基金会的报告指出，如果Medicaid削减如期推进，美国医疗系统将在未来十年承担高达630亿美元的新增无偿医疗成本。

众议院能源与商务委员会主席、肯塔基州共和党议员Brett Guthrie认为，该法案旨在提升Medicaid效率、打击欺诈和浪费，并为最弱势群体提供更具针对性的支持。

医疗专家警告，面对无偿医疗的增长，医院可能提高商业保险公司的报销额度，推高企业医保成本与员工个人保费；或因缺乏议价能力，医院运营利润将进一步压缩。AFL-CIO报告指出，美国已有40%的医院处于亏损状态，若收入再度受限，许多乡村医院可能被迫关闭。

即使医院不至于倒闭，收入减少也可能导致营业时间缩短、服务种类减少，影响所有患者的就医体验。AFL-CIO政策分析师Tom Leibfried表示：“你可能首先会感受到保费的上涨，但很多社区会实实在在地看到就医渠道减少，医疗服务难以为继。”

周五，医疗保险相关板块下跌，Humana(HUM.US)跌1.55%，联合健康(UNH.US)跌1.69%，西维斯健康(CVS.US)跌0.4%，信诺(CI.US)跌0.02%。市场初步反应偏空，但若政策落地，长期或将加速医保行业分化，利空中小型医保机构，却可能反而强化头部商业医保巨头的行业主导地位。