香港交易所：截至2025年5月 互换通成交金额约占中国境内利率互换产品市场的8%

互换通成交金额增长显著，国际投资者参与度提升

根据香港交易所的最新公告，自2023年启动以来，互换通不断优化，成交金额显著提升。最初参与的离岸投资者仅有22家，而到2025年第一季度，参与投资者数目已增至超过80家。每月成交金额从2023年5月的人民币500亿元增长至2025年5月的人民币3,800亿元，日均结算金额达到人民币250亿元，远超最初预期。截至2025年5月，互换通成交金额约占中国境内利率互换产品市场的8%。

今年1月，北向互换通合资格抵押品范围扩大，纳入在岸国债及政策性金融债作为合资格的履约抵押品，提高了抵押品的灵活性，便利投资者投资人民币在岸债券，提高资本效率，并采用更多元化的投资策略。

上个星期，互换通进一步优化，将北向互换通下利率互换合约的最长交易剩余期限由10年延长至30年。

互换通优化措施影响

香港交易所指出，互换通的优化措施帮助投资者构建更完善的投资组合。根据中国人民银行的统计数据，截至2025年4月，国际投资者持有的在岸固定收益产品总值达人民币4.4万亿元，较一年前增加了10%。此外，投资者可通过互换通的合约压缩服务更有效管理其持有的利率互换产品，简化投资组合、降低资金成本及操作成本。随着互换通越来越便捷，参与投资者越来越多，形成的网络效应有助于提高市场流动性及收窄价差，促进产品创新，加强市场信心。

除将北向互换通利率互换合约期限延长至30年外，今年稍后互换通将会扩充产品类型，增加以一年期贷款市场报价利率(LPR 1Y)为参考利率的利率互换合约。

香港交易所表示，互换通开通后这两年来持续优化升级，充分体现国际投资者对互换通这一重要投资渠道的认可和强劲需求。随着人民币国际化步伐加快，市场需求预计将增长。

人民币国际化进展

根据SWIFT的数据，目前全球贸易人民币结算占比接近6%，已超越以欧元结算的占比(5.3%)。另据中国人民银行统计，2024年，中国与东盟国家跨境人民币结算额超过人民币5.8万亿元，是2021年结算额的两倍多。