日本参议院选举引发财政担忧 10Y日债利率创17年新高

日本10年期国债收益率创2008年以来新高，参议院选举引发财政支出担忧

日本基准的10年期国债收益率在周二攀升至2008年以来的最高水平，达到了1.599%，而30年期国债的收益率也升至创纪录的3.21%。20年期国债收益率同样飙升至1999年以来的最高水平。这一现象与即将到来的参议院选举密切相关，市场普遍预期选举后将出台财政扩张政策，导致长期和超长期债券收益率上升。

Credit Agricole CIB的日本宏观策略师Ken Matsumoto指出：“由于下周将举行参议院选举，市场预期届时将会有财政扩张政策出台，因此日本的长期债券收益率和超长期债券收益率目前都在上升。”

在参议院选举之前，日本政客和政党正在积极讨论降低消费税的问题，预计此次选举将带来更多的经济波动，尤其是与关税相关的波动。Matsumoto解释道：“这就是债券捍卫者们纷纷现身的原因。他们表示：我们需要更高的收益率才能投资债券市场。所以日本国债市场出现了做空行为。”

除了选举因素，通胀水平也是影响日本国债收益率的一个重要因素。尽管东京的通胀年率在6月份降至3.1%，低于5月份的3.6%，但通胀水平仍处于高位。Union Bancaire Privée亚洲区高级经济学家Carlos Casanova表示：“这可能会促使日本央行上调其通胀预期，从而有可能加快其下一次加息的时间表。”

道富投资管理公司的高级固定收益策略师Masahiko Loo表示，日本债券市场的供需失衡情况可能会变得更加严重，尤其是因为人寿保险公司吸收新增供应的能力已经有所下降。

6月，日本央行表示，从明年4月起将放缓政府债券购买规模的缩减速度，并将基准利率维持在0.5%不变，因为经济风险不断加剧。日本央行重申了其计划，即每季度将日本政府债券的月度购买量削减约4000亿日元（约合27.6亿美元），直至2026年3月，这与去年设定的指导方针一致。