日本參議院選舉引發財政擔憂 10Y日債利率創17年新高

日本10年期國債收益率創2008年以來新高，參議院選舉引發財政支出擔憂

日本基準的10年期國債收益率在週二攀升至2008年以來的最高水平，達到了1.599%，而30年期國債的收益率也升至創紀錄的3.21%。20年期國債收益率同樣飆升至1999年以來的最高水平。這一現象與即將到來的參議院選舉密切相關，市場普遍預期選舉後將出臺財政擴張政策，導致長期和超長期債券收益率上升。

Credit Agricole CIB的日本宏觀策略師Ken Matsumoto指出：“由於下週將舉行參議院選舉，市場預期屆時將會有財政擴張政策出臺，因此日本的長期債券收益率和超長期債券收益率目前都在上升。”

在參議院選舉之前，日本政客和政黨正在積極討論降低消費稅的問題，預計此次選舉將帶來更多的經濟波動，尤其是與關稅相關的波動。Matsumoto解釋道：“這就是債券捍衛者們紛紛現身的原因。他們表示：我們需要更高的收益率才能投資債券市場。所以日本國債市場出現了做空行爲。”

除了選舉因素，通脹水平也是影響日本國債收益率的一個重要因素。儘管東京的通脹年率在6月份降至3.1%，低於5月份的3.6%，但通脹水平仍處於高位。Union Bancaire Privée亞洲區高級經濟學家Carlos Casanova表示：“這可能會促使日本央行上調其通脹預期，從而有可能加快其下一次加息的時間表。”

道富投資管理公司的高級固定收益策略師Masahiko Loo表示，日本債券市場的供需失衡情況可能會變得更加嚴重，尤其是因爲人壽保險公司吸收新增供應的能力已經有所下降。

6月，日本央行表示，從明年4月起將放緩政府債券購買規模的縮減速度，並將基準利率維持在0.5%不變，因爲經濟風險不斷加劇。日本央行重申了其計劃，即每季度將日本政府債券的月度購買量削減約4000億日元（約合27.6億美元），直至2026年3月，這與去年設定的指導方針一致。