贸易战警报降级！美国关税冲击小于预期，华尔街松了一口气

美国关税税率低于预期，华尔街对经济衰退担忧缓解

根据FOREXBNB的报道，美国对进口商品征收的关税税率预计将处于15%至20%的区间，这一水平低于美国总统唐纳德·特朗普4月份威胁的25%或更高税率，从而缓解了华尔街对经济陷入严重衰退的担忧。

经济学家曾担心，特朗普在4月2日提出的激进关税会推高通胀，并导致经济显著放缓甚至陷入衰退。然而，随着全球经济增长强劲、关税对长期通胀的影响低于预期，以及金融环境普遍放松，悲观论调有所减弱。

例如，摩根大通已将衰退风险从解放日的60%降低至40%，虽然仍高于正常水平，但至少不像之前那么悲观。摩根大通首席经济学家Bruce Kasman表示：“关税是对美国购买外国商品的行为征税，但这种税收负担不太可能大到阻碍美国经济扩张。”

关税依然危险

在美国与欧盟达成15%关税协议后，华尔街再次出现这样一种观点：经济衰退的风险已经降低，尽管关税仍然有可能对经济增长产生很大的抑制作用。摩根士丹利策略师Michael Zezas表示：“我们仍然认为，最有可能的结果是经济增长缓慢且通胀坚挺。这不是经济衰退，但是贸易和移民管制对经济增长的不利影响超过放松监管和财政刺激带来的提振。”

可以肯定的是，此次贸易谈判的最终结果还远未明朗。在特朗普设定的8月1日最后期限之前，仍有诸多问题需要解决。如果届时这些问题仍未得到妥善处理，那么包括日本在内的美国主要贸易伙伴将面临高额关税。Zezas补充道，贸易摩擦的进一步升级“很容易导致经济走向温和衰退。总而言之，我们预计美国经济将趋向放缓，但随着财政状况和赤字情况更加明朗，出现严重衰退的风险正在减弱。”

美联储有望9月降息

美欧协议将为美联储本周讨论关税对通胀的影响提供更多的考量依据。自特朗普上任以来，美联储一直维持基准利率不变，很大程度上是因为政策制定者对关税的通胀影响持谨慎态度。市场预计美联储在周三结束的议息会议上按兵不动。但市场将关注美联储下一步行动的线索，而美联储的行动将受到最终实际关税税率的影响。

市场预期美联储将在9月份降息。如果经济走弱而通胀得到控制，那么9月降息的可能性似乎会进一步上升。花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst表示：“实际关税税率远高于年初水平。但随着主要贸易伙伴国的关税稳定在接近15%的水平，而非4月2日提出的高得多的税率，市场和美联储官员将越来越有信心，认为关税对经济增长的拖累以及通胀的上行风险都将较为有限。”