貿易戰警報降級！美國關稅衝擊小於預期，華爾街鬆了一口氣

美國關稅稅率低於預期，華爾街對經濟衰退擔憂緩解

根據FOREXBNB的報道，美國對進口商品徵收的關稅稅率預計將處於15%至20%的區間，這一水平低於美國總統唐納德·特朗普4月份威脅的25%或更高稅率，從而緩解了華爾街對經濟陷入嚴重衰退的擔憂。

經濟學家曾擔心，特朗普在4月2日提出的激進關稅會推高通脹，並導致經濟顯著放緩甚至陷入衰退。然而，隨着全球經濟增長強勁、關稅對長期通脹的影響低於預期，以及金融環境普遍放鬆，悲觀論調有所減弱。

例如，摩根大通已將衰退風險從解放日的60%降低至40%，雖然仍高於正常水平，但至少不像之前那麼悲觀。摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman表示：“關稅是對美國購買外國商品的行爲徵稅，但這種稅收負擔不太可能大到阻礙美國經濟擴張。”

關稅依然危險

在美國與歐盟達成15%關稅協議後，華爾街再次出現這樣一種觀點：經濟衰退的風險已經降低，儘管關稅仍然有可能對經濟增長產生很大的抑制作用。摩根士丹利策略師Michael Zezas表示：“我們仍然認爲，最有可能的結果是經濟增長緩慢且通脹堅挺。這不是經濟衰退，但是貿易和移民管制對經濟增長的不利影響超過放鬆監管和財政刺激帶來的提振。”

可以肯定的是，此次貿易談判的最終結果還遠未明朗。在特朗普設定的8月1日最後期限之前，仍有諸多問題需要解決。如果屆時這些問題仍未得到妥善處理，那麼包括日本在內的美國主要貿易伙伴將面臨高額關稅。Zezas補充道，貿易摩擦的進一步升級“很容易導致經濟走向溫和衰退。總而言之，我們預計美國經濟將趨向放緩，但隨着財政狀況和赤字情況更加明朗，出現嚴重衰退的風險正在減弱。”

美聯儲有望9月降息

美歐協議將爲美聯儲本週討論關稅對通脹的影響提供更多的考量依據。自特朗普上任以來，美聯儲一直維持基準利率不變，很大程度上是因爲政策制定者對關稅的通脹影響持謹慎態度。市場預計美聯儲在週三結束的議息會議上按兵不動。但市場將關注美聯儲下一步行動的線索，而美聯儲的行動將受到最終實際關稅稅率的影響。

市場預期美聯儲將在9月份降息。如果經濟走弱而通脹得到控制，那麼9月降息的可能性似乎會進一步上升。花旗集團經濟學家Andrew Hollenhorst表示：“實際關稅稅率遠高於年初水平。但隨着主要貿易伙伴國的關稅穩定在接近15%的水平，而非4月2日提出的高得多的稅率，市場和美聯儲官員將越來越有信心，認爲關稅對經濟增長的拖累以及通脹的上行風險都將較爲有限。”