央行连续9个月增持黄金 业内预测国际金价易涨难跌 全球央行增持黄金仍是大方向

中国外汇储备规模下降，央行连续增持黄金

根据国家外汇管理局最新数据，截至2025年7月末，中国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。业内分析师指出，美元指数的大幅回升导致外储中非美元资产价格下跌是外储规模下降的主要原因。

同时，中国央行连续9个月增持黄金，截至7月末，黄金储备报7396万盎司，环比增加6万盎司。现货黄金价格一度站上3390美元/盎司。专家预计，央行可能从优化国际储备结构出发，持续增持黄金储备，适度减持美债。

外汇储备规模下降原因分析

国家外汇管理局表示，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现，导致外汇储备规模下降。具体来看，美元指数上涨3.2%，重回100点，非美货币集体贬值，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%、3.8%。

东方金诚首席经济学家王青指出，7月末美元指数比6月末大幅回升3.39%，结束了此前连续5个月的下跌过程，这是我国7月外储规模下降的主要原因。

资产价格方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，对外储形成拖累。而美国股指创下新高，对外储形成支撑。

黄金储备增持情况

8月7日，现货黄金价格一度站上3390美元/盎司。央行数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司。市场机构表示，官方黄金储备连续第九个月增加，但增量连续第五个月处于低位，符合市场预期。

王青认为，美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。瑞银财富预计下半年央行需求形势可望保持稳定，但将全年买盘预期从950-1,000吨下调至900-950吨。

根据世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。43%受访者计划在明年增加持仓，创下历史新高。

王青指出，截至7月末我国官方国际资产储备中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。

中信期货研报指出，黄金中长期牛市趋势不变，关税路径下的美国基本面延续放缓及降息周期的重启带来中期驱动，美元信用收缩构筑长期牛市基石。

花旗将未来三个月的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司，并将预期交易区间从每盎司3100至3500美元调整为3300至3600美元。

招联首席研究员董希淼提示，金价并非只涨不跌，投资黄金同样存在风险。投资理财要基于自己的投资经验、投资能力和风险偏好，做好适合个人和家庭的资产配置，不要轻易追涨杀跌。