经历多年煎熬后“风险因子”回归 美股小盘股喜迎“长期牛市”?

美股小盘股迎来长期牛市上涨动力，罗素2000指数表现强劲

对于偏好小盘股的投资者来说，近年来市场表现一直较为低迷，未能复制标普500指数和纳斯达克100指数的强劲牛市。然而，随着“风险因子”的全面回归，小盘股市场终于迎来了长期牛市的上涨动力。

罗素2000指数，作为美股小盘股的基准，上一次创下历史新高是在2021年11月8日，目前距离该历史最高点位仅相差约3%。若本周五市场无重大变化，这将是自2000年互联网泡沫破裂以来，该指数持续时间最长的“未创新高时期”。相比之下，标普500指数今年以来已创下19次历史新高。

市场对小盘股投资情绪乐观

随着市场对美联储降息预期的升温，小盘股的投资情绪变得更加乐观。美国银行的研究显示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放的“最快9月降息”信号，为小盘股行情提供了重要看涨支撑。

美国银行认为，近期多项经济数据显示美国经济韧性，以及利率期货市场交易员押注今年9月起美联储可能降息两次，中小盘股正迎来结构性机会。

美银策略师们指出，在美联储降息的宏观背景下，中小盘股表现可能将远超科技巨头和广泛大盘股，因为中小盘股对基准利率非常敏感，依赖于浮动利率贷款，降息意味着债务压力降低，有望提高利润率与股票估值。

罗素2000指数领涨市场

统计数据显示，罗素2000指数8月份迄今上涨7.3%，领涨整个美股市场，这是自2024年7月以来相对于标普500指数表现最佳月份。预计在美联储可能宣布降息的情况下，该指数将获得更大规模涨幅。

Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley表示，小盘指数上涨潜力明显，且未来可能比大盘强劲得多。

RBC资本市场同样看好小盘股在美联储降息周期重启的宏观预期下跑赢标普500指数和纳斯达克100指数。当前美国资本市场呈现“大块头高估、小公司低估”的格局，投资者开始为可能的风格轮动做准备。

然而，RBC也强调，需要关注美联储降息预期的动态和经济体的基本面。“我们仍不认为仅靠美联储降息就能带来一段可持续的小盘股跑赢大盘股或者科技巨头们的上涨时期，除非经济背景比当前或广大经济学界所预测的更强劲。”

期权市场的信号显示，一些交易员对这波小盘股大反弹行情的力度与潜在持续时间持怀疑态度。Maley表示，罗素2000的命运可能取决于美国最大型科技巨头的股价表现。如果科技巨头股价持续上行或维持当前估值，这将鼓励投资者将资金轮动进入市场其余板块，尤其是小盘股。但如果科技巨头估值开始崩溃或美国经济基本面恶化，小盘股的趋势可能会开始显得可疑。

华尔街专业人士建议买入IWM ETF的看涨价差，以押注罗素2000指数最终将突破其历史新高且无需在股票上占用资本。