关税火花熄灭+楼市“裂痕”拖累 美国木材期货距跌入熊市仅一步之遥

美国木材期货价格逼近熊市，房地产市场压力加剧

美国木材期货价格自4月以来的上涨行情已基本消退，当前价格濒临熊市。

期货市场统计数据显示，美国木材期货价格已从8月初每千板英尺大约695美元的历史高点回落至约560美元，跌幅近19.5%，距离将其推入技术性熊市的20%技术门槛仅一步之遥。

此前，木材期货在关税与市场对较低利率的乐观情绪推动下大涨，价格一度达到三年多来的最高水平。然而，由于美国住房需求数据令人失望，加之建筑商因成本上升、需求疲弱和可负担性挑战而缩减供给规模，木材看涨热情迅速消退。

统计数据显示，美国30年按揭利率仍在6.5%—6.6%的历史高位区间徘徊，导致“买得起”房屋的美国家庭占比偏低。亚特兰大联储HOAM指数低于100即代表中位收入买不起基于中位价的住房。

7月新屋开工整体反弹，但许可总量下滑至5年低位；单户许可此前连续4个月走弱，仅在7月微升，显示未来供给管道偏弱。此外，全美房建商信心(NAHB HMI)8月为32，已在“悲观区间”徘徊16个月。

当前美国住房市场的“裂痕”并非单点问题，而是高价+高利率共同压制负担能力、投资/现金化挤出刚需、房企信心与让利证伪需求强度、许可规模走弱透支未来供给，再叠加成本/关税不确定性。即使短期有降息与库存回升的边际利好，若收入与有效供给预期、房企扩张信心不能同步改善，住房市场的结构性压力仍将持续。

美国房屋建筑商与建筑产品行业高级分析师Rafe Jadrosich表示，即便美联储可能在9月份降息，美国住房可负担性依然紧绷，要实现有意义的改善，需要更好的薪资增速或大幅增加供应，然而这些难以在短期内显著改善。

近期全球木材价格出现了大规模波动。其中的影响因素包括北美地区的锯木厂陆续关闭、北美产能大幅下降以及关税导致需求疲软担忧在内的一系列因素，共同导致了木材市场的价格波动性上升。

除此之外，木材市场还在应对其他方面的挑战，包括北美制造业产能的持续缩减和原材料成本上升，导致供应与需求方面的共同担忧。