隔夜Hibor创5月以来最大单周降幅！分析师：香港短期融资成本或已见顶

香港短期融资成本回落，Hibor创5月以来最大单周跌幅

根据最新数据，中国香港的短期融资成本已从近期高点回落。截至周四，隔夜香港银行同业拆借利率(Hibor)在周一达到今年以来的最高水平后，本周已下跌158个基点，创下今年5月以来的最大单周跌幅。具体来看，周四隔夜Hibor小幅上升12个基点至2.42%，但仍显著低于周一的今年高点4.65%。一个月期Hibor本周下跌33个基点至2.97%，三个月期Hibor下跌22个基点至3.08%。

Hibor的迅速回落正在支撑港元，因为额外的波动性增加了做空港元交易的不确定性，为香港当局捍卫港元与美元的联系汇率提供了喘息之机。

影响因素分析

推动香港本地融资成本波动加剧的原因之一是香港金融管理局为捍卫联系汇率所做的努力。自6月初以来，金管局已累计买入至少1200亿港元（约合154亿美元）的本地货币，这些干预措施压缩了总结余，即银行在金管局持有的现金总额，也是同业流动性的关键指标。

此外，今年香港股市的上涨也在影响本地融资成本。香港股市的涨势吸引了内地投资者的资金，他们需要购买港元来融资买入，从而进一步减少了本地流动性水平。

市场分析与预测

有分析人士表示，香港融资成本似乎已经见顶。星展银行香港资深经济学家Samuel Tse表示：“看起来Hibor正在触顶。”他指出，Hibor的上升“在某种程度上是套息交易平仓导致的超调的结果”，现在这种影响正在缓解，Hibor应该会回落。摩根大通香港策略师Tiffany Wang也认为，Hibor进一步上涨的空间有限，三个月期Hibor的上限大约在3.55%。

值得一提的是，近期各期限Hibor飙升，导致上周五香港本地利率曲线短暂出现倒挂，一个月期Hibor一度高于三个月期Hibor。同时，隔夜Hibor与一个月期Hibor之间的利差扩大至去年12月以来的最大水平。对此，Samuel Tse表示：“曲线倒挂意味着Hibor的上升趋势将会缓解。这种曲线表明短期流动性更紧，但市场预期融资需求很快将消退。”