美消费板块表现承压 关税不确定性持续打击企业盈利与消费行为

美国消费板块受关税不确定性影响，表现落后于整体市场

富国银行最新报告指出，由于关税不确定性的持续，美国股市消费板块正面临不利局面。全球投资策略师Douglas Beath在报告中提到，标普500指数成分股中消费公司的二季度财报表现不一，显示出关税不确定性已经开始影响消费者的购买决策。

数据显示，消费必需品和可选消费两个板块的盈利增速均落后于标普500整体水平，且大幅低于科技和金融等板块。

零售巨头沃尔玛(WMT.US)作为消费必需品板块的代表，其股价在8月21日二季度财报公布当日暴跌4.5%，财报显示盈利不及市场预期。沃尔玛首席执行官Doug McMillon表示，公司正努力应对关税带来的成本压力，通过保持低价策略来留住消费者。

关税政策对经济的影响

投资者密切关注消费企业如何在吸收关税成本与将成本转嫁给消费者之间取得平衡。富国银行上调了对2025年美国经济增长的预测，但下调了2026年的预期，认为关税政策最终将压制家庭支出，并在2025年底至2026年初限制消费。

美联储9月3日发布的褐皮书显示，美国消费者支出已经出现停滞甚至下滑，许多家庭的工资增长未能跟上物价上涨速度，经济不确定性和关税被频繁提及为主要负面因素。

中小企业的应对

Citizens银行商业银行部门主管Mark Valentino表示，许多中小企业正在努力适应关税导致的成本上升，一些企业开始尝试更换供应商以寻找低关税产品或替代国家。他提到，贷款需求已经出现上升趋势，这可能意味着企业正走出观望状态，开始推进资本项目；也可能是为了应对潜在的经济放缓，提前筹集资金。

尽管消费板块承压，美股主要股指周一仍收高。标普500指数上涨0.21%，纳斯达克综合指数上涨0.45%，创下历史新高，道琼斯工业平均指数上涨0.25%。科技巨头的强劲表现推动三大指数上扬，科技、通信和金融板块二季度盈利同比增速依然位居前列。