克而瑞地产：房企存货总量连续四年下滑 竣工存货短期收缩

2025上半年房企存货总量连续四年下滑，存货管理策略趋同

根据克而瑞地产研究发布的数据，2025年上半年典型房企的存货账面价值总计8.14万亿元，较2024年末的8.53万亿元下降4.6%，存货规模自2022年以来已连续四年呈现负增长趋势。与2024上半年相比，存货总量规模下降节奏略有减缓，2024上半年较期初下降5.1%。

不同梯队房企存货下降速度

各梯队房企存货总量下降速度基本与去年相当，其中TOP31-50、TOP51-100房企降幅最大，较年初下滑超7%，而TOP10房企降幅最小，较年初下滑2.3%。央企存货总量基本与去年持平，降幅小于1%，主要由于央企在核心城市择机获取较多优质地块。

开发中存货与已竣工存货

开发中存货总计4.61万亿元，较期初的4.95万亿元下降7.0%，与存货总量走势基本一致，自2022年以来均呈现负增长趋势。已竣工存货1.77万亿元，较年初下降3.4%，优于去年同期的状况（2024年上半年末竣工存货较期初增长2.6%）。

已竣工存货占比达到26.9%，较年初提升0.5个百分点，为近五年来的最高值。现房存货压力增速趋缓，当期期末现房占比仅较期初上涨了0.5个百分点，低于去年同期涨幅1.2个百分点。

存货计提规模与跌价比

50家典型房企中19家A股房企计提的存货跌价准备余额1598亿元，较年初下降0.8%。存货跌价比为4.67%，较年初增长0.25个百分点，高于去年同期增幅。民营房企存货跌价比为13.12%，远高于典型房企的平均水平。

房企对不符合当前需求的产品进行减值让利的决心越来越强，部分产品未到竣工期便进行了减值计提。

投资缩表与库存管理

2025上半年末50家典型房企的存货总量占总资产比重为47.7%，较2024年末下降0.5个百分点。房企正在加速调整资产结构，从规模导向转至流动性优先，减少投资、加速去化，存货规模和占比都在收缩。

2025上半年50家典型房企的加权平均存货周转率为0.28次/年，较去年同期加快了0.03次/年。已竣工存货占比接近27%，升至近年来高位，但整体上升节奏趋缓。