芯片股狂飙之后 半导体设备商成AI“淘金热”新风口

半导体设备供应商成为AI领域新焦点

芯片股在人工智能(AI)领域的投资热潮中一直受到关注，但近期投资者开始转向半导体设备供应商这一经常被忽视的板块。泰瑞达(TER.US)作为芯片测试设备供应商，其股价自4月份低点以来上涨近一倍，7月底至今涨幅超过40%。泛林集团(LRCX.US)和科磊(KLAC.US)作为美国最大的两家半导体生产设备制造商，在费城半导体指数中表现分别位列第四和第六，今年的涨幅均超过68%。

泛林集团本月早些时候连续14个交易日上涨，创下公司史上最长连涨纪录，期间股价飙升36%。应用材料(AMAT.US)也刚刚创下了8连涨的记录，累计上涨20%。

市场动态与投资趋势

随着微软(MSFT.US)和Alphabet(GOOGL.US)等企业在人工智能领域的持续投入，以及芯片制造商估值的不断攀升，设备供应商成为投资者的新目标。Karobaar Capital首席投资官Haris Khurshid指出，市场正在押注晶圆厂和云服务提供商的持续投资，但高估值下任何订单暂停或支出放缓都可能迅速造成冲击。

存储硬件领域也经历了类似的热潮，美光科技(MU.US)今年的股价涨幅超过90%，原因是对人工智能计算至关重要的高带宽内存需求大幅增长。泛林集团和科磊是美光科技的供应商，而泰瑞达的最大客户则是在内存市场与美光科技竞争的韩国三星电子和SK海力士。

Susquehanna分析师Mehdi Hosseini上周将泰瑞达的目标价从133美元上调至200美元，泰瑞达周一收于134.33美元，意味着上涨空间为49%。Hosseini认为泰瑞达在晶圆分拣等多个测试领域的影响力不断扩大，这是一个积极的、渐进的发展，并未完全反映在当前的股价中。

风险与估值考量

尽管半导体设备供应商受到追捧，但随着估值的上升，风险也在增加。泛林集团最近被KeyBanc Capital Markets的分析师下调评级，科磊上周也被摩根士丹利和CFRA下调了评级。泛林集团和科磊今年年初的预期市盈率均为20倍左右，目前已接近30倍，虽然仍低于博通的36倍，但高于费城半导体指数的平均水平。泰瑞达的预期市盈率为32倍，比英伟达还要贵。

Vaughan Nelson副首席投资官兼投资组合经理Adam Rich表示，这波涨势似乎站不住脚，因为看起来人工智能投资的爆炸式增长是维持涨势的唯一途径，但这似乎不太可能。