美国9月制造业PMI连续第七个月收缩 价格端仍明显承压

美国制造业连续七个月收缩，PMI数据反映行业疲弱

美国供应管理协会(ISM)最新公布的数据显示，美国制造业在9月继续陷入收缩区间，制造业PMI录得49.1，高于8月的48.7，但仍低于荣枯线50，显示制造业已连续七个月收缩。

在分项指标中，产出指数重返扩张区间至51，较8月大幅回升3.2个百分点；但新订单指数回落至48.9，结束上月的短暂扩张。出口订单指数更降至43，较8月下跌4.6个百分点，显示外需依旧低迷。库存指数下降至47.7，反映企业去库存压力上升。

就业方面，制造业就业指数录得45.3，虽较上月回升，但已连续八个月处于收缩区间。报告称，多数企业仍以裁员或冻结招聘为主要手段应对需求不确定性。与此同时，积压订单指数小幅回升至46.2，但已连续36个月处于收缩状态。

价格端仍显示明显压力。9月价格指数为61.9，较上月下降1.8个百分点，但仍连续12个月保持在扩张区间，表明原材料成本继续上涨。钢铁、铝材以及电子元件等关键材料价格上涨，部分企业还报告了劳动力和稀土磁体等供应紧张情况。

ISM制造业委员会主席Susan Spence表示，9月制造业收缩速度有所放缓，但新订单与库存的双双下滑抵消了产出回升带来的改善。她指出，客户库存普遍偏低，这在未来或利好生产，但当前企业信心仍受关税和全球贸易不确定性影响。

从行业来看，18个制造业门类中仅有石油煤炭产品、初级金属、纺织、金属制品及其他制造业实现增长，其余11个行业均报告收缩，其中木材、橡塑、化工、交通设备及电子产品等降幅居前。

整体来看，制造业PMI连续七个月低于荣枯线，显示美国制造业仍处于疲弱状态。但由于整体经济连续第65个月保持扩张(PMI高于42.3通常对应经济增长)，9月PMI读数仍对应年化GDP增长约1.9%。分析人士认为，随着内需放缓、外部关税与政策不确定性持续，美国制造业短期内难有明显反弹。