美国通胀仍然过高！堪萨斯城联储主席对进一步降息持谨慎态度

美联储官员施密德对进一步降息持谨慎态度

在美国通胀压力重新升温的背景下，美联储堪萨斯城联储主席施密德表达了对进一步降息的谨慎态度。施密德认为，目前的利率政策“略具限制性”，但“正处于合适的位置”，央行暂时无需急于采取更多宽松措施。

施密德在堪萨斯城CFA协会的讲话中指出，目前美国的通胀水平依然过高，美联储必须保持对物价的“信誉与决心”，坚持将通胀率降回2%的目标。他强调：“历史告诉我们，虽然通胀普遍令人厌恶，并非所有通胀都需要以同样的代价去对抗，像新冠疫情期间那样由供需失衡引发的通胀，可以在不造成严重失业或经济衰退的情况下得到控制。”

在9月的政策会议上，联邦公开市场委员会(FOMC)将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%–4.25%，以应对劳动力市场放缓的风险。施密德作为当期具有投票权的委员，也支持了这次降息。他解释称：“鉴于劳动力市场出现降温迹象，我认为这一举措是平衡通胀与就业风险的适当风险管理策略。”

通胀指标与耐用品价格

不过，在美联储青睐的通胀指标，个人消费支出物价指数(PCE)截至8月录得2.7%，核心PCE(剔除食品与能源)为2.9%的情况下，施密德暗示自己对进一步降息持保留态度。他特别关注耐用品价格的回升趋势，包括汽车、家电与家具等长期使用商品。“虽然耐用品综合价格仅上涨约1%，这已非常值得注意，除疫情干扰之外，耐用品价格在过去30年几乎一直呈下行趋势。”

他还指出，价格上涨正在变得更为普遍，年初约70%的消费类别报告价格上涨，而截至8月，这一比例上升至接近80%。他强调，“在通胀仍偏高的情况下，货币政策应当继续抑制需求增长，为供给扩张创造空间，从而减轻价格压力。”他警告称，若此时过度刺激需求，可能会导致企业获得更强的定价权，并将关税成本更大程度地转嫁给消费者。

关税影响与通胀预期

关于新一轮关税的影响，施密德预计其对通胀的推动作用“相对温和”，并称这表明当前政策“已较为适度”，而非意味着应继续大幅降息。对于通胀预期稳定的问题，他也持谨慎态度：“我认为通胀预期不是美联储政策的输入信号，而是我们决策的结果。”

施密德承认，近期劳动力市场的降温值得关注，但他认为这与减轻价格压力、实现2%通胀目标的方向一致。根据堪萨斯城联储的劳动力市场综合指标，就业市场虽已明显降温，但整体仍处于健康水平。截至8月，美国失业率为4.3%。

他强调，未来的政策决策仍将依赖数据驱动。他称：“我期待政府尽快重新开放，以便官方数据恢复发布。”同时表示目前正密切关注来自私营部门的替代劳动力与物价数据。