美國通脹仍然過高！堪薩斯城聯儲主席對進一步降息持謹慎態度

美聯儲官員施密德對進一步降息持謹慎態度

在美國通脹壓力重新升溫的背景下，美聯儲堪薩斯城聯儲主席施密德表達了對進一步降息的謹慎態度。施密德認爲，目前的利率政策“略具限制性”，但“正處於合適的位置”，央行暫時無需急於採取更多寬鬆措施。

施密德在堪薩斯城CFA協會的講話中指出，目前美國的通脹水平依然過高，美聯儲必須保持對物價的“信譽與決心”，堅持將通脹率降回2%的目標。他強調：“歷史告訴我們，雖然通脹普遍令人厭惡，並非所有通脹都需要以同樣的代價去對抗，像新冠疫情期間那樣由供需失衡引發的通脹，可以在不造成嚴重失業或經濟衰退的情況下得到控制。”

在9月的政策會議上，聯邦公開市場委員會(FOMC)將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至4%–4.25%，以應對勞動力市場放緩的風險。施密德作爲當期具有投票權的委員，也支持了這次降息。他解釋稱：“鑑於勞動力市場出現降溫跡象，我認爲這一舉措是平衡通脹與就業風險的適當風險管理策略。”

通脹指標與耐用品價格

不過，在美聯儲青睞的通脹指標，個人消費支出物價指數(PCE)截至8月錄得2.7%，核心PCE(剔除食品與能源)爲2.9%的情況下，施密德暗示自己對進一步降息持保留態度。他特別關注耐用品價格的回升趨勢，包括汽車、家電與傢俱等長期使用商品。“雖然耐用品綜合價格僅上漲約1%，這已非常值得注意，除疫情干擾之外，耐用品價格在過去30年幾乎一直呈下行趨勢。”

他還指出，價格上漲正在變得更爲普遍，年初約70%的消費類別報告價格上漲，而截至8月，這一比例上升至接近80%。他強調，“在通脹仍偏高的情況下，貨幣政策應當繼續抑制需求增長，爲供給擴張創造空間，從而減輕價格壓力。”他警告稱，若此時過度刺激需求，可能會導致企業獲得更強的定價權，並將關稅成本更大程度地轉嫁給消費者。

關稅影響與通脹預期

關於新一輪關稅的影響，施密德預計其對通脹的推動作用“相對溫和”，並稱這表明當前政策“已較爲適度”，而非意味着應繼續大幅降息。對於通脹預期穩定的問題，他也持謹慎態度：“我認爲通脹預期不是美聯儲政策的輸入信號，而是我們決策的結果。”

施密德承認，近期勞動力市場的降溫值得關注，但他認爲這與減輕價格壓力、實現2%通脹目標的方向一致。根據堪薩斯城聯儲的勞動力市場綜合指標，就業市場雖已明顯降溫，但整體仍處於健康水平。截至8月，美國失業率爲4.3%。

他強調，未來的政策決策仍將依賴數據驅動。他稱：“我期待政府儘快重新開放，以便官方數據恢復發佈。”同時表示目前正密切關注來自私營部門的替代勞動力與物價數據。