日债、法债重挫 “政坛黑天鹅”让市场猝不及防

政治动荡引发全球金融市场波动，避险资产受追捧

近期，东京和巴黎的政治动荡对全球金融市场造成了冲击，市场对主要经济体财政稳定性的担忧加剧，导致日本和法国国债遭遇猛烈抛售。

日本政坛意外转向，宽松预期重压债市

在日本，高市早苗在执政党党首选举中意外获胜，基本锁定下一任首相之位。这一结果推动日本10年期国债收益率飙升至2008年以来的最高点，市场正为日本央行可能更趋鸽派以及政府支出进一步扩张的前景做准备。

高市早苗的胜出导致投资者迅速调整仓位，日元兑美元汇率下跌1.8%，兑欧元汇率更是跌至历史新低。长期债券遭遇抛售，10年期国债收益率触及十余年来的高点。

不过，风险资产对此反应积极。日本股市因此飙升至历史新高。Pepperstone Group的策略师Dilin Wu表示：“高市早苗当选日本执政党领袖，被市场解读为对风险资产的明显利好。”

又一位总理辞职，法国政坛危机加剧

在欧洲，法国总理勒科尔尼在上任不足一个月后便宣告辞职，凸显了该国政府在推动不受欢迎的财政紧缩措施时所面临的巨大阻力。

消息公布后，法国CAC 40指数应声下挫，10年期法债收益率上涨9个基点至3.6%。作为衡量财政风险的关键指标，法国与德国的国债收益率息差扩大至89个基点。

未来政治不确定性的增加，可能会使息差进一步扩大。目前，法国总统马克龙面临三个选择：任命一位新总理、提前举行议会选举，或是自己辞职。

“货币贬值交易”升温，避险资产受追捧

日本和法国的政治冲击，正将投资者对全球主要经济体财政状况的深层忧虑推向焦点。美国、日本和欧洲日益增长的债务负担，正在助推一场“货币贬值交易”。

在这一趋势下，投资者纷纷撤出主权货币，转向被他们认为更能保值的替代资产。周一，日元因国内政治转向而暴跌，欧元在法国政坛危机下同样承压，而美元也因美国政府停摆的持续影响而面临压力。据外媒数据，今年以来，美元兑比特币已贬值约30%。

与此同时，贵金属和加密货币等另类资产正屡创新高。黄金价格周一升至新高，白银价格也逼近历史记录，而比特币则在其周末创下的历史高点附近徘徊。Pepperstone Group研究主管Chris Weston表示：“这已成为一个巨大的动量交易。没有什么比一个持续上涨的市场更能营造情绪了——你必须身处其中。”