就业疲软与楼市降温 美股高歌猛进下暗藏隐忧

美国就业市场和房价隐忧，经济衰退风险增加

尽管美股市场表现强劲，美国就业市场和房价却显示出令人担忧的迹象。近期就业数据明显恶化，房价也出现大幅降温。由于购房需要稳定的工作保障，市场不确定性可能导致潜在购房者推迟购房计划。这种数据恶化和就业市场信心缺失可能在未来几个月进一步加剧，尤其是考虑到与人工智能相关的裁员可能增加。

尽管有观点认为美联储降低利率可能刺激房地产市场，但抵押贷款银行家协会的分析显示，如果就业市场继续恶化，可能会减少对房屋的需求。当前房价对许多美国人来说已处于历史高位，难以承受。房价下跌时，美国家庭财富缩水，消费支出往往会下降，可能导致经济陷入衰退的恶性循环。

2025年美国房地产市场动态剧变

2025年春季的房屋销售季与过去几年大不相同。疫情期间极低的抵押贷款利率曾引发竞价战，但现在卖家被迫降低价格以达成交易，市场情绪发生巨大转变。购房者在房价上涨时急于入市，但现在房价下跌，许多购房者持观望态度，等待利率下降。这种变化可能导致房价进一步下跌，库存增加，卖房者面临更大压力。

美国抵押贷款银行家协会预计2026年房贷利率将保持在6%以上，房价下跌。副首席经济学家Joel Kan预计，未来几年美国全国范围内的房价还会在多个季度内持续下跌。

美国房价已处于不可持续的高位

美国房价接近历史最高水平，高企的抵押贷款利率使得大多数人买不起房子。自疫情开始以来，美国房价已上涨逾40%，但长期供应不足导致房价大幅飙升，使数百万美国人更难购房。过去几年房价涨势过猛，已远远超出家庭收入水平，分析指出房价即将回归现实。

对美国就业市场的担忧以及持续不断的与人工智能相关的裁员可能会损害房地产市场和经济。9月5日的非农就业报告证实了劳动力市场的疲软，美国8月非农就业人数的预期新增就业岗位为75,000个，但实际仅增加了22,000个，失业率从4.2%上升至4.3%。此外，3月份的数据也进行了大幅向下修正。

美国多家大型企业宣布大规模裁员，其中一些裁员举措被归咎于人工智能。例如，Chegg宣布裁减45%的员工，联合包裹裁减48,000个工作岗位，亚马逊裁减约30,000个工作岗位。这些裁员新闻可能会影响美国家庭日常消费以及大额购买，如购房。

尽管美联储在九月降低了利率，并预计还会宣布进一步的降息举措，这可能足以提振经济，并稳定就业和房地产市场的疲态。特朗普总统签署了多项贸易协议，其中包括大规模的新投资以及在美国可能创造的潜在就业机会，这也有助于稳定就业市场。

消费者对就业市场的不确定性感到焦虑，更多的潜在购房者推迟购房计划，而一些房屋卖家认为有必要大幅降价。美国就业市场状况的恶化和居高不下的房贷利率的共同作用，很可能会在2026年之前对房价造成压力。这可能会导致经济增长恐慌或经济衰退，从而引发美股的重大调整。