7000点“磁场”生效 期权仓位扎堆标普500整数关口 但然后呢.....

美股“超级牛市”延续，但标普500指数7000点成关键心理关口

尽管美国股市自2023年以来迎来表现亮眼的丰收一年，且有望强势延续，但美股衍生品交易市场的杠杆期权显示，标普500指数在年底前可能面临横盘震荡或回调。投资者倾向于接近大整数点的期权交易，尤其是7000点这一心理水平，但押注标普500指数将超越7000点的期权交易活动减弱，暗示该指数在年底前的潜在涨幅仅为2.5%。

截至周二美股收盘，标普500指数升至创纪录的6,890点，主要受中美贸易积极迹象、降息预期强化以及与AI密切相关的企业盈利预期上修的提振。市场对标普500指数在12月下旬到年底点位水平的期权押注正聚集在7000点附近，意味着该指数在2025年全年将上涨19%。然而，距离周四6822.34点的收盘水平仅有2.5%的潜在上行空间，而距年底还有两个月。

期权押注与市场情绪

12月19日到期的标普500看涨期权在7000点附近聚集，显示市场对这一整数关口的关注。尽管华尔街顶级投资机构整体上仍对美股前景看涨，但也有理由保持谨慎。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，第三次降息远未板上钉钉，而科技巨头们的业绩虽然强于市场预期，但引发了投资者对人工智能巨额支出可能难以带来乐观回报的担忧。

美国经济增长步伐放缓，信贷市场中的高风险资产部分出现裂痕，这使得美国消费者健康状况及信贷支持力度受到质疑。此外，包括英伟达、谷歌以及微软在内的极少数科技巨头股票贡献了标普500指数涨幅的绝大部分，一旦这些权重股出现暴跌，将呈现出令人担忧的“类熊市氛围”。

“七大科技巨头”对市场的影响

自2023年以来，AI投资热潮驱动的AI算力长期牛市叙事，是标普500指数及科技股权重提升的核心逻辑。占据标普500指数及纳斯达克100指数高额权重的“七大科技巨头”（苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊及Meta Platforms）是标普500指数屡创新高的核心推动力，也被华尔街顶级投资机构视为在技术变革背景下最有能力为投资者带来巨额回报的组合。

投资者倾向于在大型整数关口附近进行期权押注，7000点这一执行点位在全球投资者群体中非常受欢迎。衍生品策略联席主管Chris Murphy将7000点位约一半的未平仓量归因于“箱型价差”股票融资交易。同时，卖出看涨期权的“巨鲸交易”也在其中，尤其是摩根大通旗下资产管理业务部门。

Murphy建议，错过“AI超级大牛股”带来的巨大涨幅的投资者们，考虑使用单只股票期权，而非在更广泛的指数上进行下注。对于需要在指数上行期间趁机搭上由散户投资者们所推动的AI算力牛市行情的投资经理们而言，买入单个股票的看涨期权，比指数期权更为高效。