一年前精准看涨欧股的花旗策略师 如今敲响盈利警钟

花旗策略师对欧洲股市盈利前景发出警告

花旗欧洲股票策略主管Beata Manthey曾是少数看好欧洲股市的投资者之一。然而，随着欧股即将创下四年来最佳表现，她警告称，欧股的进一步上涨将取决于盈利预期能否保持微妙的平衡。Manthey认为，市场定价过于理想化，若企业未能达到盈利预期，可能导致股价向下修正。

欧洲斯托克600指数今年已上涨14%，目前为581点，估值有所提升。Manthey预计明年企业盈利将增长8%，意味着企业盈利方面几乎没有犯错的余地。

欧洲股市吸引力

欧洲股市追随自2021年以来的最大涨幅，得益于德国大规模的支出改革以及强劲的经济前景。该地区在人工智能领域的投资相对较少，使其在当前市场对美国可能出现技术泡沫的担忧下颇具吸引力。

欧洲股市的基准市盈率升至15倍，略高于过去五年的平均值14倍。分析师预计欧洲斯托克600指数成分股公司的盈利在2026年将增长11%，缩小与标普500指数公司利润之间的差距。

市场预期与策略师观点

市场策略师预计欧股将进一步上涨。德意志银行和瑞银的团队最为乐观，设定的2026年底欧洲斯托克600指数目标水平均为650点，意味着较周四收盘价将上涨12%。

Manthey也持看涨观点，给出640点的目标价，这一潜在涨幅主要得益于受经济周期影响较大的行业，如工业、矿业和银行行业。她将对科技股的看法下调至中性。

Manthey预计，随着欧元对美元汇率略有下调，欧洲出口商的竞争力将会增强。但今年该群体的表现却逊于国内企业，因为强势的货币削弱了其国际业务的价值。

不过，Manthey表示，由于欧洲股票价格更高，现在它们更难被投资者接受。这与她在2024年10月的观点形成鲜明对比，当时她是最早将该地区股票评级上调至“增持”的人之一，而当时投资者正纷纷避开该地区。